投资要点

从技术创新周期的视角，AIGC 技术带来的科技革命已进入下一阶段，目前国产算力蓬勃发展，国内应用端教育、医疗等场景应用日趋成熟，我们认为，未来新一轮AI 产业升级将以国内多模态技术的发展为主导，催生多样化行业应用。从政策周期的视角，近期数据要素相关政策密集落地，行业进入公共数据运营探索阶段，2024 年“数据财政”将正式拉开帷幕。中长期维度，我们持续看好AI 算力/应用、数据要素、车联网、信创等投资机遇。

数据要素：数据财政正式拉开帷幕

2023 年10 月，国家数据局正式揭牌成立。2023 年12 月15 日，国家数据局研究起草了《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)(征求意见稿)》。目前，我国数据要素市场化配置正式迈向了以国家体制机制创新和顶层设计为引领，政府、市场和社会全面整合式推进数据要素市场化配置，加速数字经济发展和数字中国建设的新阶段。建议关注：（1）公共数据运营：三维天地、新点软件、山大地纬、云赛智联等。（2）数据要素入表：上海钢联、中远海科等。（3）其他产业链环节：电科网安、博汇科技、超图软件、普元信息、税友股份等。

AI：重视多模态发展机遇

海外巨头陆续公布AI 技术最新研发进展，2023 年12 月，谷歌公布最强大模型Gemini，海外多个多模态AI 应用亮相，多模态成为行业发展的下一个风口。同时，国内大模型发展带来算力需求激增，叠加外部环境的挑战，国产AI 算力快速崛起。建议关注：（1）算力：中科曙光、浪潮信息、首都在线、铜牛信息、曙光数创等。（2）多模态：

声迅股份、云鼎科技、神思电子、当虹科技等。（3）应用：金山办公、科大讯飞、佳发教育、鸿合科技、新致软件、润达医疗、金现代等。

车联网：前景广阔，落地加速

2023 年7 月26 日，工信部、国家标准化管理委员会联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023 版）》，2023年9 月发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》，于今年12 月1日起施行。同时，多地政府出台相关文件加速布局并引导智能网联汽车高质量发展，加大该领域的资金投入，积极推进智能汽车关键技术产业化进程。目前，车联网产业链生态完整，渗透率持续走高，预计在政策和统一技术标准的推动下，2023 年我国车联网渗透率将达到26.15%。建议关注：（1）车路协同V2X：千方科技、万集科技、汉鑫科技、启明信息。（2）自动驾驶：中科创达、光庭信息。

信创：华为入局加速国产替代进程

鸿蒙生态建设加速，多家头部厂商纷纷加入。华为明年将会推出鸿蒙原生应用与原生体验的产品，同时，支付宝、同花顺等纷纷加入鸿蒙生态“朋友圈”。鸿蒙生态的蓬勃发展离不开人才的培养，目前已经有23 家985 高校以及46 家211 高校即将或者已经开设HarmonyOS相关课程。经过4 年的开源，华为欧拉操作系统在商业部署方面取得了显著进展，2022 年新增服务器操作系统市场份额25%，已经跨越生态拐点，到2023 年，欧拉在新增市场中的份额占比将超过30%。

重塑大模型开发流程，国产AI 算力昇腾一体机引领行业升级。

2023 年8 月起云从科技、科大讯飞、智谱AI 等国内领先AI 大模型厂商合作款昇腾一体机陆续面世。欧拉、鸿蒙、昇腾等在技术能力和产业生态的发展、互补，将给数字化全场景带来变革，加快各行业产业的国产替代进程。建议关注：（1）华为产业链：证通电子、赛意信息、智洋创新等。（2）信创ERP：普联软件等。（3）工业软件：中控技术、索辰科技等。

风险提示：

研发进度不及预期；技术落地不及预期；行业竞争加剧风险；政策出台不及预期等。