【摘要】

近日，我国北方高温天气持续发展。高温过程综合强度为近5年来全国历次高温天气过程第5强，影响京津冀鲁豫皖苏晋陕九省市人口约3.8亿人。高温持续或将使得避暑游成为今年暑期游主题，关注北方及高山避暑游标的。

随着高考结束，暑期旅游逐渐升温。携程6月14日数据显示，提前一个月，暑期出境度假游同比增长接近翻倍，长途旅游进入预订高峰期，热门海外长线国家的研学报名甚至已进入收尾期。作为暑期旅游的重头戏，亲子游产品亦迎来销量爆发。6月12日，新开业的舟山长乔鹈鹕度假酒店在携程率先开售，上线12小时销售超1.5万间夜，GMV突破2000万元，反映出亲子消费的旺盛活力。同时毕业旅行热度明显上扬。携程平台数据显示，6月以来，"毕业旅行"相关搜索热度环比上月提升超三倍，00后群体在6-8月的旅行预订量同比增长超80%。根据携程数据，今年6-8月期间，00后中选择国内长途游的占比达到35%。6-8月期间，来自00后的出境游订单同比也增长153%。

近日，我国北方高温天气持续发展。截至6月14日，河北、河南、山东等地共有169个国家气象站达到极端高温阈值，12个国家气象站日最高气温超历史极值，228个国家气象站日最高气温超过40℃，高温过程综合强度为近5年来全国历次高温天气过程第5强，影响京津冀鲁豫皖苏晋陕九省市人口约3.8亿人。高温持续或将使得避暑游成为今年暑期游主题，关注北方及高山避暑游标的。

冰雪旅游：宏观政策催化+景区内业务冰雪资源覆盖面广+线上营销促进，景区冰雪季客流引流能力持续提升。

1)政策催化：2016年以来国家多轮政策鼓励冰雪运动/冰雪游发展，吉林省近期发布《万亿产业攻坚计划》提出多项冰雪游发展指导意见，长白山冰雪游迎来全面提振期；

2)冰雪资源：公司聚龙火山温泉部落周边分布三大滑雪场，周边景区拥有雪谷穿越/围炉煮茶等冰雪游相关业态，景区内竞争优势显著；

3)线上宣传：吉林省文旅厅通过“长白天下雪”话题延伸及社媒宣传为长白山持续引流，推动景区冰雪游业务快速成长。三大驱动力共同作用下，长白山景区冰雪季客流引流能力有望持续提升。

长白山是个避暑游核心目的地，适合冰雪游业务开拓发展。长白山是国内著名景点，因主峰多白色浮石和积雪得名，是中华十大名山之一、位于吉林省东南部，曾先后被确定为首批国家级自然保护区、首批国家5A级旅游景区、联合国教科文组织"人与生物圈计划"自然保留地和世界自然保护联盟评定的国际A级自然保护区。长白山所处区域为温带大陆性山地气候，冬季漫长凛冽，夏季短暂温凉，春季风大干燥，秋季多雾凉爽。年均气温在-7℃至3℃之间，7月份平均气温不超过10℃，年日照时数不足2300小时，积雪深度一般在50厘米。因其夏季气候温凉、冬季积雪深厚的特点，长白山作为国内避暑游目的地为大众所熟知，近年冰雪游业务也在持续成长。

长白山未来成长空间大，外部交通优化预期+内部经营改善预期为其高成长性奠基，定增预案落地将成为其基本面优化主驱动力：

1)外部交通优化预期：外部铁路/航路/高速交通优化预期、冰雪游在政策催化/冰雪资源赋能/线上宣传下的优化预期分别强化长白山旺季客流量接待上限和冰雪季客流引流能力，提振客流需求；

2)内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增长、冰雪游景气度提升助公司淡季经营提振、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。

研究报告：

20240624-民生证券-免签政策持续推进，出入境旅游行业恢复和成长速度有望加快

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