华为进军芯片制造，全生命周期全产业链布局，5G 建设全力以赴近期华为面向全球公开招聘“光刻工程师”，表明华为正式进军芯片制造领域，从海思的芯片自研到如今的芯片制造，华为意欲打造成设计制造一体的IDM(垂直整合制造工厂，芯片设计和芯片制造一体)模式。从1G 默默无闻、2G 跟随主流、3G 制定标准、4G 追赶到5G 飞跃，中国设备商在5G 技术、标准、产业、终端方面已引领全球，华为也成为全球5G 标准的主要参与者和制定者，但5G产业链上游-通信芯片仍然受制于全球尤其是美国产业链，要想进军芯片制造领域，光刻机是技术核心，被视为芯片高端装备领域“皇冠上的明珠”，华为进军芯片制造领域，足见华为将要迎难而上的决心，中国5G 的快速推进势不可挡。

5G 产业链自主可控加速，通信公司中报业绩向好，下游应用更快部署作为全球移动通信领域的技术竞争焦点，5G 将移动通讯变成了一项通用技术，是支撑经济社会数字化、网络化、智能化转型的关键数据基础设施，也是引领网络推进，推动互联网、人工智能、大数据发展的主要动力。截至2020 年7 月22日，通信108 家公司中有31 家发布业绩快报，整体表现良好。归母净利润看，以海能达、意华股份等为代表的17 家公司归母净利润同比提升，平均增幅142.10%~189.25%，中位数74.98%~87.66%；以高鸿股份、万马科技为代表的14家公司归母净利润有所下滑。主要增长原因拆解看，公司客户群体增加、高毛利市场开拓、并购企业合并报表及5G、“新基建”拓展新需求为行业内公司归母净利润提升的主要驱动因素；新冠疫情导致企业复产复工推迟、研发费用增多及产品毛利降低为行业内公司归母净利润下降的主要因素。

通信行业整体受益于原有需求扩张及新需求放量双重利好，订单确定性较强。随5G 业绩兑现，5G 也开始走进大众生活，特别是在行业应用领域：智慧医疗、新闻媒体、智慧城市、车联网和工业互联网等领域的应用占比已经接近10%，行业应用是5G 获得成功的关键，并将反哺5G 网络建设，通信行业公司全年业绩兑现有望持续向好。

主设备、光模块、物联网行业持续受益，核心资产是投资重点随5G 建设大规模铺开，相关公司5G 业绩兑现确定性加强，我们认为光模块目前仍处于产品供不应求产能紧张状态，是弹性最大板块，作为应用端物联网的发展可圈可点，目前是无线通讯模组公司抢份额占市场的关键时期。推荐标的：中兴通讯（000063）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、移远通信（603236）、剑桥科技（603083）、中际旭创（300308）、广和通（300638）。受益标的：浪潮信息（000977）。

催化剂：中国移动和中国广电5G 合作加速落地、5G 终端放量

风险提示：中美贸易摩擦影响全球经济及5G 发展；国内5G 商用不及预期。