专项产品推动了业务边界的扩张。公司作为协同OA 领域的领导厂商，引领着行业发展。协同OA 从初期的基础功能流程管理出发，随着边界的扩张，内涵也越来越大。中国的通用软件企服市场，除了泛ERP 外，协同算是另外一个发展比较好的领域。公司在深入研究新老客户应用需求的基础上，2022 年发展了人事管理、文档管理、采购管理、合同管理、费控管理、信息采集管理、档案管理、营销管理、项目管理、客户管理等十个专业产品，从协同移动办公管理延伸到客户的业务管理，全方位的为客户的业务发展进行数字化助力。

信创、数字化仍是中短期业务发展核心推动力，AI 带来中远期想象空间。2022 年公司和行业历经波折，2023 年后疫情时代重整旗鼓再出发，在信创国产化、产业数字化的推动下，市场需求有望迎来明显恢复，这是未来1-2 年维度上业务发展的核心驱动力。当前AI 出现重大技术突破，能够驱动产品层面出现重大创新，有望为协同行业的发展带来新动力。公司本身有小e智能语音辅助系统，其丰富的智能化应用涵盖了智能化人事服务、行政服务、财务服务，智能项目管理、智能差旅、智能合同管理、智能流程管理等众多应用，实现了智能助理全时性、知识问答智能化、数据查询智能化、业务处理智能化。未来随着技术进步，功能有望更加强大。

盈利预测与评级：预测23、24 年营收为31.19、40.28 亿元，归母净利为4.00、5.08 亿元。给予“强烈推荐”评级。

风险提示：竞争格局生变或竞争加剧、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、潜在的坏账损失