2018 广州车展于2018 年11 月16 日至25 日在中国进出口商品交易会展馆举行。广州车展历来是车企展出最新重磅车型，体现来年布局，助力销量突破的大好时机，国内龙头厂商与国际顶尖车企都会展示最新的产品和概念，也为行业发展指明方向，SUV、新能源化和智能互联化是本届广州车展的三大热点，充分体现了本届车展的主题“新科技，新生活”。

支撑评级的要点

众多新品登陆广州车展。历年的广州车展向来是汽车行业关注的焦点。本届广州车展上共有全球首发车48 台，合资品牌首发车6 台；概念车28台，其中外资品牌展出15 台，国内品牌展出13 台；展车总数达1085 台，产品覆盖智能化部件、智能驾驶、电动车及SUV 等目前汽车行业最热门的领域。

自主合资各领风骚，SUV 仍为焦点。本次车展中豪华车品牌车型以SUV为主，新一代宝马X5 开启预售，福特旗下林肯品牌将推出MKC 和航海家两款改款SUV 车型，未来其国产化将是最大看点。合资品牌轿车主要以换代为主，SUV 则多为新车型，长安马自达将首发中大型SUV CX-8；上汽大众T-cross 亮相，新款途观L、途昂、途岳R-Line、途观L R-Line、柯迪亚克GT 车型正式上市；一汽-大众携T-ROC 探歌、TAYRON 探岳、新高尔夫·嘉旅、全新一代CC、全新一代宝来等多款主力车型亮相；讴歌CDX 则将推出磨砂灰特别版。自主品牌主要以SUV 车型为主，MPV 也有众多重磅车型推出，长安将发布全新轿跑SUV CS85，其他厂商则主要在紧凑型和小型SUV 细分领域进行布局，传祺GM6、吉利嘉际、长安欧尚COSMOS 则聚焦于紧凑型MPV 领域。

新能源车型性能提升，纯电动化趋势明显。新能源汽车在本次车展中将展出多款车型，其中纯电动车型占大多数，厂商方面自主品牌依然是该领域的主力军，合资和豪华品牌也有相应车型推出。纯电动参展车型在续航里程、电池能量密度等指标上有进一步提升，体现了众厂商在核心三电技术领域的技术突破。自主品牌方面，比亚迪将推出包括唐EV 和宋MAX DM 2 款车型；北汽新能源将发布EX3 和ARCFOX 新款LITE；广汽新能源发布新能源专属产品系列“AION”首款车型AION S；新兴势力合众新能源首款量产车型哪吒N01 正式上市。合资品牌也在逐渐加强新能源布局，一汽丰田、广汽丰田、广汽本田等均有新能源产品上市或首发，豪华品牌保时捷和捷豹将发布各自的SUV 车型。

评级面临的主要风险

1）贸易冲突持续升级；2）国家产业政策变化；3）新车上市时间与销量不及预期。

投资建议

乘用车销量连续下滑，企业销量持续分化，龙头份额提升，建议关注上汽集团。零部件盈利与乘用车销量相关性较高，Q3 业绩承压，建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会，推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车，建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。新能源汽车销量持续高速增长，建议关注比亚迪。工信部制定工作方案，到2020 年突破自动驾驶智能芯片等关键技术，智能汽车产业链技术有望迎来快速突破与发展，ADAS 有望先行爆发，建议关注德赛西威，保隆科技。