投资要点

公司公告，拟向南通瑞祥发行股份及支付现金购买其持有的大豪明德90%股权，对价暂定不超过2.09 亿，同时向包括控股股东在内的特定对象非公开发行募集配套资金不超过1.06 亿。

发行股份收购大豪明德，并募集配套资金。收购标的大豪明德成立于2015年11 月，承接浙江明德自动化设备公司的袜机电控业务，收购后大豪科技将持有大豪明德100%股份，本次收购对价2.09 亿中1.09 亿通过发行股份支付，1 亿通过现金方式支付。

注入袜机细分龙头，完善产业链布局。大豪明德今年上半年实现营业收入5368 万，净利润1628 万元，技术及市场资源均有充足的积累并保持行业领先，下游客户粘性强。袜机电控系统行业2015 年国内产量3.57 万套，公司国内市场占有率高达81%。本次将优质的袜机电控业务注入上市公司后，将形成双龙头发展格局。

内生与外延助力行业整合，智能制造提升估值。公司利用资本市场平台在电控业务领域不断拓展存量市场和增量市场。同时随着公司申报的《缝制设备远程运维服务试点示范》项目入选工信部“2016 年智能制造试点示范项目”，公司在服装制造产业智能制造能力上实现了新的突破，并将继续加大研发深入物联网、大数据智能云平台等，推进缝制设备网络化、智能化进程，持续的内生保障和外延扩张将促进公司产业转型和估值提升。

盈利预测及投资建议：我们给予公司2016-2018 年盈利预测分别为：0.47、0.60、0.67，给予“增持”评级。

风险提示：收购整合存在不确定性；市场竞争加剧；智能制造不及预期