平安观点：

煤机巨头转型新能源，第二主业起飞在即：公司是国内领先的以煤炭综合采掘机械设备为主的高端煤机供应商，在原有业务基础上，公司于2016 年4 月与合肥星耀新能源、安徽中航新能源牵手设立安徽创大新能源，切入新能源汽车领域，主要生产新能源汽车中的核心“三电系统”；生产线将在2017年4 月完成建设，届时将形成2 亿Ah 动力电池PACK 和3 万台电机及控制器的生产产能。

天时地利人和，新能源领域谋发展：公司切入新能源汽车领域，具备天时地利人和。新能源汽车是当前成长最快的行业之一，未来几年仍将有巨大增速，预计到2018 年，全国新能源汽车年产量将超过200 万辆。新生产线地处安徽合肥，是我国最大的汽车产业聚集地之一，尽享地缘优势和人才优势。与中航新能源深度合作，有助于公司快速平稳的越过产品推广真空期，及时贡献利润。

主业煤机业务承压，或受益于供给侧改革：煤炭行业整体产业过剩，大型国有煤企利润大幅下滑，创力集团业绩受到影响。短期来看，虽然公司财报显示盈利下跌仍在继续，但预期今年业绩下滑幅度将会大幅收窄；受益于供给侧改革，煤炭行业底部企稳回暖，2017 年公司煤机业务或将出现反弹。公司的毛利率仍然保持了较高水平，显示出公司产品优秀的竞争力。

投资建议：看好控股子公司创大新能源“三电系统”产能达产后对公司业绩的贡献，考虑煤炭行业底部企稳回暖，主业煤机业务将有所反弹，我们预计，2016 年-2018 年EPS 分别为0.16 元、0.30 元、0.45 元，对应PE 分别为81 倍、43 倍、和28 倍。考虑到公司产能建设进度超预期的可能，首次覆盖予以“推荐”评级。

风险提示：（1）新产能建设进度不及预期；（2）新产品销售不及预期。