投资要点

事件：2017 年1 月25 日，公司发布2016 年业绩预增公告，预计2016 年实现归属于上市公司股东的净利润约为4330-5140 万元，与上年同期相比增加约60%-90%。

传统机床业务发展承压，并表中科光电增厚业绩。公司贯彻向智能制造领域外延的策略，通过收购中科光电，将业务从成形机床行业拓展到智能色选设备领域，丰富产品结构，提高抵御市场风险的能力。公司全年业绩高增长主要受益于并表中科光电影响，并有1370 万元的非经常性损益。中科光电2015~2017 年扣非归母净利润的业绩承诺为2700 /4500/5500 万元，有望持续增厚业绩。

设立产业并购基金，有望进一步外延布局。公司长期发展战略是由成形设备制造商转变为高端智能制造装备系统服务商，以提升公司竞争力。2016年12 月9 日公司以有限合伙的形式与多家投资公司共同设立产业并购基金，规模10 亿元，其中公司投入3 亿元，并购基金将立足于智能制造产业，嫁接各方优质资源，推动公司产业升级，优化公司战略布局，提升公司内在价值。我们判断，后续公司将围绕智能制造做进一步外延布局。

盈利预测及评级：公司积极探索由成形设备制造商转变成为高端智能制造装备系统服务商，战略转型有助于提高公司竞争力。预计公司16-18 年EPS 分别为0.12/0.21/0.26 元，维持“增持”评级。

风险提示：经济下行致机床行业需求持续低迷；智能化转型低于预期。