投资要点

合锻智能发布2016 年半年度业绩预增公告：公司2016 年上半年拟实现归属于上市公司股东净利润2130.00-2380.00 万元，同比增长70%-90%。

具备提供智能成套设备解决方案能力，国家级尖端设备市场份额29%-32%。目前生产的高速液压机性能国内第一，打破外部垄断格局。

公司在与国内的新能源汽车巨头比亚迪保持长期合作的基础上，又强势进军特斯拉产业链，其产品实力已经业内认可，未来有望继续斩获大单。

产品向智能检测分选装备拓展，业绩承诺有望再度超预期。公司主要产品为各类专用、通用液压机和机械压力机，近年来，受国内经济下行压力的影响，下游部分行业投资动力不足，机床行业市场需求不旺。公司通过收购中科光电，丰富产业结构，提高公司抵御市场风险的能力，实现了从成形机床行业向智能色选设备领域的拓展。中科光电承诺2015-2017 年净利润不低于2700、4500、5500 万元，实际上2015 年实现净利润3456.76 万元，2016 年有望再度超额完成业绩承诺。

不断由制造"单机"向"系统集成"迈进。公司在合金材料锻造、厚板封头成形、高强纤维板压制等重大项目上提供了全套解决方案，各项性能指标达到国际领先水平，高端、智能产品线市场认可度愈来愈高，未来有望能够提供整线供应及售后服务。

盈利预测及评级：公司积极探索由成形设备制造商转变成为高端智能制造装备系统服务商，战略转型有助于提高公司竞争力。预计公司16-18 年EPS 分别为0.27/0.33/0.38 元，对应当前股价PE 为51x/43x/36x，给予“增持”评级。

风险提示：经济下行致机床行业需求持续低迷；智能化转型低于预期。