投资要点

半年报业绩总体稳健增长，业绩分化较为突出：我们重点覆盖标的中，截止至6 月30 日，有43 家机械上市公司披露了2016 年中报业绩预告：我们以净利润增幅上限为基准，预计全年净利润增长超过100%的有7 家；净利润增长50-100%的有3 家；净利润增长30-50%的有8 家；净利润增长20-30%的有5 家；净利润增长0-20%的有9 家；净利润同比下滑的有11 家。总体而言，大部分公司半年报业绩稳健增长，我们预计业绩符合预期的将是多数，但同时，业绩分化较为突出。

行业观点：根据我们的判断，大部分上市公司的中报业绩延续了一季报的水平，细分子行业业绩分化不一，智能制造（3C 自动化、锂电自动化、物流自动化）、机器人、轨道交通、核电等细分子行业景气度较高，订单较饱满，进一步印证了我们对于转型分化中寻找确定性投资机会的观点。同时，细分政策层面或将加速落地，核电、通航及国企改革政策有望激活细分板块龙头。

投资策略：看好三季度机械行业的表现，在市场风险偏好提升的当下，把握高景气度细分品种，看好确定性白马蓝筹。我们认为应当在景气度持续向上的细分领域（即我们之前提出的3C 自动化、物流自动化、核电中），寻找“业绩为王”及“长期趋势向好”的确定性投资机会。

品种选择：1）我们长期看好工业4.0 及智能制造，3C 自动化大力推荐正业科技、智云股份；物流自动化推荐山东威达、诺力股份，建议关注软控股份、东杰智能、永利股份、天奇股份；锂电自动化，推荐创力集团，建议关注赢合科技、先导股份； 3D 打印建议关注南风股份。2）政策因子催化核电千亿市场，招投标迎来核电大年，看好细分领域龙头，推荐台海核电、应流股份、通裕重工。3）城市轨道交通建设迎“黄金五年”，推荐拥有核心技术优势的恒立液压，建议关注康尼机电、金盾股份、鼎汉技术、永贵电器。4）服务机器人推荐巨星科技、康力电梯、慈星股份。5）通航领域推荐有业绩、有强催化剂的山河智能。6）小而美的细分领域翘楚，年初以来的机构关注度不高，是当下积极配置的理想标的，重点推荐合锻智能、苏试试验、普丽盛；7）长期趋势向好的确定性白马蓝筹，其中报业绩增速稳定或趋势向上，重点推荐大族激光、广日股份。

风险提示：宏观经济波动风险；政策变化风险；固定资产投资不及预期。