事件：公司发布2024 年度报告，全年实现营业收入20.24 亿元，同比+7.57%，实现归母净利润0.71 亿元，同比增加40.43%，实现扣非归母净利润0.55 亿元，同比增加26.67%。

齐头并进，各业务均实现稳健增长。分业务来看，2024 年公司底盘业务营收13.97 亿元，同比+22.71%，空调压缩机业务营收4.93 亿元，同比+9.77%，轻量化业务营收1.33 亿元，同比+1.49%。公司各业务均实现稳健增长，主要得益于新项目量产爬坡及出口业务的增长。分地区来看，公司国内主营业务营收18.57 亿元同比+7.47%，耐世特的齿轮与齿条、比亚迪的减震器活塞杆、博世智能集成刹车系统的核心零部件IPB-Flange、一汽奔腾的电动压缩机、福田戴姆勒及辉程动力的集成式热管理项目带动国内业绩实现增长；公司海外营收1.38 亿元，同比+8.76%，采埃孚主动悬挂系统的CDC 减震控制阀零部件、蒂森克虏伯转向系统的齿轮和扭杆等业务变现突出，成为出口增长的重要推动力。

稳步推进产能建设，供应能力提升保障项目释放。目前公司正在推进底盘转向业务的成品齿条、齿轮产能扩充项目，底盘高精密业务的博世智能集成刹车系统核心零部件IPB-Piston 项目，空调压缩机业务的电动压缩机全自动装配线及热管理系统的新产线项目，以及铝合金轻量化业务的盐城生产基地锻造线和装配线项目。产能的持续建设有望为公司后续项目的项目奠定坚实基础。

积极布局机器人赛道，新增长曲线有望开启。丝杠为人形机器人执行器核心零部件，为满足客户对丝杠产品的样件研发和未来量产需求，公司目前在丝杠业务方面已设立上海嘉定工厂和江苏昆山工厂，上海嘉定工厂已基本完成相应产线的投资建设并投入正常的生产、和运营，江苏昆山工厂成功竞得80 亩的工业（产业）用地，相关筹建工作正有序推进中。随着人形机器人产业化的临近，丝杠产品有望为公司贡献业绩增长新动能。

盈利预测：预计2025-2027 年公司实现营收24.35、29.82、41.03 亿元，归母净利润1.19、1.67、2.55 亿元，给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险等。