事件：公司3Q2024 营收4.87 亿元，同比增长1.72%。公司3Q2024 净利润0.25 亿元，同比增长171.96%。公司3Q2024 扣非净利润0.18 亿元，同比增长102.56%。公司3Q2024 销售毛利率达20.84%，同比增加2.74pcts，环比增加1.47pcts。公司3Q2024 销售净利率达5.20%，同比增加3.25pcts，环比增加0.79pcts。

公司已经连续4 个季度净利润同比高增：公司4Q2023/ 1Q2024/ 2Q2024/3Q2024 净利润分别为0.22/0.17/0.21/0.25 亿元， 同比增长分别为383.10%/202.28%/69.67%/171.96%。公司3Q2024 的销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为3.20%/5.41%/5.68%/1.23%，环比增加0.07 pcts /增加0.76 pcts /增加0.09 pcts /下降0.40pcts，主要是因为公司扩展新业务，增加了研发、管理、销售的投入。

公司扩产行星滚柱丝杠，助力机器人大规模量产：公司投资18.5 亿元，拟在江苏昆山经开区建设行星滚柱丝杠研发生产基地，规划用地约140 亩，分两期建设。此次扩产可将公司布局的机器人相关技术和产品落地并实现商业化、规模化生产，也彰显了公司作为重要零部件厂商对产业的信心，打开新的成长空间。

投资建议：人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入20.30/22.46/27.39 亿元，净利润0.83/1.14/1.89 亿元，对应2024-2026 年PE 分别为123.51/90.17/54.15，维持“增持”评级。

风险提示：宏观环境波动和全球经济不确定性风险、整车竞争的降价压力及原材料上涨、人形机器人产业化不及预期、股权质押风险、主要股东股份冻结。