事件概述：公司发布2024 年三季度报告，2024 年前三季度营收14.57 亿元，同比9.62%；归母净利润0.61 亿元，同比+111.00%；扣非归母净利润0.50亿元，同比+127.25%；其中2024Q3 营收4.87 亿元，同比+1.72%，环比+1.18%；归母净利润0.23 亿元，同比+128.64%，环比+6.77%；扣非归母净利润0.18 亿元，同比+102.56%，环比+2.28%。

营收稳健增长 盈利能力提升显著。1）收入端：2024Q3 营收4.87 亿元，同比+1.72%，环比+1.18%，同比增长主要系底盘零部件业务稳步增长；2）利润端：2024Q3 归母净利0.23 亿元，同比+128.64%，环比+6.77%，扣非0.18亿元，同比+102.56%，环比+2.28%。2024Q2 毛利率达20.84%，同比+2.72pct，环比+1.47pct，归母净利率达4.71%，同比+2.61pct，环比+0.25pct。公司盈利能力明显提升，主要系公司规模效应逐步释放、内部降本增效成果显现；3 ） 费用端， 2024Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为3.20%/5.41%/5.68%/1.23%，同比分别+0.72/+0.15/+0.82/-0.97pct，环比分别+0.07/+0.76/+0.09/-0.40pct。销售、研发费用率同比提升，主要系公司为拓展业务而发生的推广及服务费用增加，支持新项目投入研发人员、材料成本增长。

底盘零部件业务保持稳健 新产品量产爬坡带来订单增量。公司深耕汽车底盘领域二十余载，在国内转向器齿条以及减振器活塞杆细分行业，连续多年保持细分市场主导地位。2024H1，公司转向器类零部件销量达1,374.34 万件，同比+13.50%，减振器类零部件销量达2,114.63 万件，同比+9.94%，底盘零部件业务保持稳健。新产品陆续实现量产爬坡，为公司带来订单增量，包括博世智能集成刹车系统核心零部件IPB-Flange、采埃孚CDC 减振控制阀零部件。

布局行星滚柱丝杠产能 蓄力公司未来发展。公司持续配合客户开发各型号丝杠零部件的样件生产，包括螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等，应用于人形机器人执行器及汽车后轮转向系统。2024 年10 月14 日，公司与江苏昆山经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，拟在江苏昆山经济技术开发区总投资18.5亿元，规划用地约140 亩，建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目。该项目可将公司布局的机器人相关技术和产品落地并实现商业化、规模化生产，为公司未来发展奠定坚实基础。

投资建议：底盘细分赛道龙头，轻量化+机器人打造二、三成长曲线，预计2024-2026 年收入分别21.41/25.07/29.85 亿元， 归母净利润分别0.84/1.20/1.78 亿元，EPS 分别0.23/0.34/0.50 元，对应2024 年10 月24 日28.28 元/股收盘价，PE 分别为121/84/57 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格波动超出预期，人形机器人量产节奏不及预期，客户定点情况不及预期。