事件：

2024 年3 月13 日，人形机器人厂商Figure 再发重磅演示视频。公司展示人形机器人Figure 01 与人的互动过程。OpenAI 模型提供高级视觉和语言智能，在其赋能之下，机器人现在可以与人进行完整的对话，同时构建的神经网络控制本体实现快速、灵巧的类人动作。

投资要点:

类人交互再进阶，AI 最富潜力的应用终端是具身智能。视频中机器人一方面与人类开展对话，一方面在具备理解语义、了解周边环境的能力基础上，完成人类交给机器人的一系列任务，包括在数样物品中进行识别、挑选、和恰当整理等，同时动作流畅，从视频的展示来看，已可实现固定清晰环境下的家庭或商业服务工作。系列操作仅在与OpenAI 开展合作数十天便可完成，充分赋予未来具身智能代人有望加速到来的遐想和广阔空间。

Figure 前世今生：成立仅2 年，迭代加速对标optimus。1）Figure成立于2022 年1 月，优质人才团队目标打造世界上第一个具有商业可行性的人形机器人；2）2023 年10 月，正式推出首款人形机器人Figure 01；3）2024 年1 月，Figure 发布“Figure 01”煮咖啡视频。

特别之处在于通过观看人类的示范视频，仅需10 小时端到端训练，就能学会并完全自主搞定任务。FigureAI 已与BMW 签署协议，在宝马工厂部署并测试人形机器人；4）2024 年2 月，Figure 新一轮融资投资人包括英伟达、亚马逊、英特尔、LG、三星等；5）2024年3 月，OpenAI 与Figure 官宣合作，专为人形机器人打造下一代AI 多模态模型。

行业评级及投资策略：我们认为，人形机器人的应用基础是智能化进阶，而实现商业化则需要持续降本，我们预计国产硬件将在此过程中扮演重要角色，维持人形机器人行业“推荐”评级。

建议关注：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、贝斯特、北特科技、浙海德曼、江苏雷利、柯力传感、东华测试、华依科技、步科股份。

风险提示：人形机器人产业化不及预期；人形机器人产业链构建不及预期；应用场景拓展不及预期；供应链国产化进程不及预期；重点关注公司业绩不及预期。