本期投资提示：

Apple Vision Pro 发售元年，Micro OLED 为Apple Vision Pro 价值量最高的元件。

2024 CES 上全球超350+XR 企业参展，是继2017 年后XR 最火的一届，显示技术、跟踪技术、用户交互、AI 大模型+空间计算等技术的革新带来XR 更多内容应用。根据Wellsenn XR 咨询报告，内屏1.3 寸硅基OLED 参考价值量约700 美元，占整机BOM 成本约50%。目前主要供应商为索尼。

先进显示向人眼视觉迭代，对XR 终端产品定义至关重要。Micro OLED 在亮度、对比度、响应时间、像素、分辨率等方面性能均优于LCD 屏幕。从更长期看，Micro-LED 高亮度、低功耗、长寿命优势突出，是XR 最佳解决方案。人眼近眼显示的理想屏幕需1.17 亿像素，目前最领先的Apple Vision Pro 使用2 块4K Micro OLED 屏，屏幕像素高达2300 万，较人眼理想像素仍有较大提升空间。

Micro-LED 是目前公认的“终极”显示技术，相比于LCD、OLED 均性能优越。Micro-LED技术，即LED 微缩化和矩阵化技术，将像素点距离从毫米级降低至微米级，在芯片上集成高密度微小尺寸LED 阵列。Micro-LED 显示屏的像素密度可以达1500PPI 以上，具备高亮度、低功耗、长寿命、宽色域等性能，并且避免了OLED 显示器容易产生的荧幕残影、像素噪声等问题。在大尺寸商显、高端TV、车载、可穿戴、AR/VR 等大中小微尺寸产品中均可应用。

2023 年OLED 面板国产化超预期，京东方、维信诺、深天马领增，奠定先进显示国产化基础。CINNO Research 研报显示，2023 年全球OLED 手机面板出货量同比增长16.1%至约6.9 亿片，三星显示的出货量占比首次跌破50%至49.9%，中国大陆厂商的出货量2023Q4 首次单季超1 亿片。2023 年，京东方、维信诺、深天马分别位居全球OLED 手机面板出货量的第二、第三、第四，出货量均明显提升。预计2024 年OLED 国产化将持续推进，据第一财经报道，维信诺2024 年春节期间的生产线值班人数预计比去年增加约40%。

Micro OLED 产业链相关上市公司：京东方、奥来德、华兴源创、精测电子、易天股份等；

Micro-LED 产业链相关上市公司：维信诺、深天马等；

风险提示：进入苹果供应链不及预期，Micro-LED 量产不及预期，盈利能力不及预期。