环氧树脂的行业领先者

宏昌电子主要从事电子级环氧树脂的生产和销售，以高性能、环保型的电子级环氧树脂为主要产品，是国内领先的电子级环氧树脂专业生产厂商之一。 公司控股股东是BVI宏昌（注册于英属维尔京群岛的境外公司），持有公司21,000万股，占公司发行前股本总额70%；公司实际控制人为王文洋及其女儿Grace Tsu Han Wong。

募投项目分析

本次发行资金用于“电子用高科技化学品项目”，投资6.3亿元。本项目计划建设三条合成反应生产线及配套附属设备，生产规模为年产环氧树脂80,000吨，其中液态型产品23,000吨、阻燃型42,000吨、无铅制程专用和无卤阻燃型产品共4,000吨、固化剂3,000吨、水性环氧树脂2,000吨和稀释型环氧树脂6,000吨，预计2013年底投产，产品主要销售给国内外覆铜板、LED、涂料和风力叶片等生产厂商。 目前公司产能使用已达到最大限度，募投项目将能够有效解决公司的产能瓶颈；同时本项目投产后，同时产能倍增，规模效应明显，有利于降低成本、巩固公司的行业优势地位，进一步提升公司产品的市场份额。

盈利预测

我们预测公司12-14年每股收益分别为0.14，0.15和0.24元，给予2012年18-22倍市盈率，目标价位在2.52-3.08元。