2018 年净利润翻番：经财务部门初步测算，预计公司2018 年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币17,900 万元到21,480 万元，与上年同期相比，增加8,959 万元到12,539 万元，同比增长100.20%到140.24%。

业绩增长的原因主要是：2018 年公司广告业务收入稳步增长，成本有效控制，地方分公司收入同比增幅超40%；第三方内容审核业务呈增长趋势，收入同比增长166%；下属子公司北京人民在线网络有限公司舆情及数据业务保持增长态势，收入同比增长约20%；培训、传播、咨询等延伸业务快速增长，收入较上年同期增长约22%。

近期市场表现抢眼，市盈率远高于行业平均：截至2019 年3月6 日，公司股票收盘价格为25.56 元/股，静态市盈率近300 倍，动态市盈率近200 倍，公司所处的互联网和相关服务行业市盈率为32.86 倍，显著高于行业市盈率水平。

内容风控业务难以准确预测：公司内容风控业务主要为向互联网、移动互联网等新兴媒体客户提供信息内容审核服务，解决新媒体的信息安全问题。2017 年该板块实现营业收入1,581 万元，占公司2017 年营业收入比例为1.13%,营收占比较低。内容风控行业是一个新兴领域，无法对其具体市场规模进行准确预测。

盈利预测：我们预计公司2018、2019、2020 年的营业收入分别为28.01、42.02、54.63 亿元，净利润分别为1.91、2.35、2.78 亿元，每股收益为0.17、0.21、0.25 元，给予“增持”的投资评级。

风险提示：1）国家产业政策变化；2）新业务进展受阻。