传媒行业正在从野蛮生长向规范发展切换，政策频发成为新常态我国传媒行业正处于快速成长阶段，但仍然还有很长的路要走。我国传媒行业的监管滞后于行业发展，政策法规由窗口指导到《管理规定》再到细分行业法律法规出台，必然经历逐步成熟的过程。因此，行业法规不断出台，应是未来几年传媒行业应该适应的“新常态”。传媒行业正在从“野蛮生长”向规范发展切换。

2016 年政策频发：左手改革、右手监管

2016 年是传媒政策大年，改革政策和监管政策同时出台。改革政策包括：

国企改革、三网融合以及细分行业（教育、电影和体育）行业的促进政策。

监管政策主要集中于新媒体内容以及正在兴起的新的媒介领域。

国企改革加速推进

传媒行业的文化体制改革已经推进了十年的时间，进入了改革的深水区。

2015 年开始全国全行业推行的国企改革，是对已经进入深水区的文化体制改革的进一步推进，不仅提供进一步深化的动力，也提供了改革的工具包。

2016 年，出台了两项重磅传媒国改政策，东方明珠进行了集团资产注入以及股权激励的双重试点，文化口的国企改革正在加速进行。

三网融合全面推广，行业进展显著

三网融合进入全面推广阶段，政策推进力度显著加大。2016 年2 月国务院颁布1 号特急文《关于在全国范围推进三网融合工作深入开展的通知》，各地方省市也出台政策明确将广电、电信业务双线进入范围扩大到了全省；11 月，中宣部、财政部、国家新闻出版广电总局下发《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》，提出将支持中国广播电视网络有线公司入股非上市有线电视网络公司，推动全国性有线电视网络股份公司上市，并通过股权置换、吸收合并等方式与已上市有线电视网络公司进行整合。在政策强推之下，2016 年，三网融合在行业内获得显著的进展。

行业监管进一步加强

2016 年以来，行业主管部门对传媒领域的管控明显加强，主要集中于：1.

内容领域：将新媒体内容（如网络剧、手游等）纳入常规监管，监管标准与传统媒体内容标准趋同； 2. 对新兴媒介/行业：对于直播、自媒体等新兴行业/媒介，制定行业规则，纳入监管范畴；3.理正风气：包括彻查不正常虚假票房、遏制明星天价片酬、严控未成年人参加综艺、约束“韩潮”等。

2017 年关注政策红利释放领域

展望2017 年，我们认为监管政策会持续推出，但改革红利释放领域较多，建议关注互联网彩票政策（人民网）、好莱坞影片引进政策（中国电影）、国企改革以及三网融合政策（东方明珠以及有线网络板块），同时关注东方影都以及青岛政策红利的兑现（万达院线、城市传媒）。

风险提示：政策推进进程低于预期的可能。