行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

中国重工(601989)2024Q3点评:经营情况持续改善 看好公司全年盈利释放

长江证券股份有限公司 11-07 00:00

事件描述

中国重工发布2024 年三季度业绩,24 年前三季度营收352.70 亿元,同比+16.35%;归母净利润9.34 亿元,上年同期为-1.10 亿元;扣非净利润7.73 亿元,上年同期为-2.45 亿元;其中24Q3 营收131.63 亿元,同比-2.09%;归母净利润4.00 亿元,上年同期为-3.03 亿元。

事件评论

公司经营情况持续改善,接单及交付表现较好。前三季度公司经营活动产生现金为净流入53.64 亿元,去年同期为27.54 亿元,同比提升95%;单三季度经营活动现金流量为净流入113.35 亿元,同比提升,主要为公司经营接单增加,合同预收款相应增加。截至2023年Q3 末,公司存货达311.66 亿,环比小幅提升;合同负债达617.56 亿,环比提升26.44%,反映出公司在手订单和新增订单向好。公司上半年围绕优势船型持续发力,承接优质批量订单,上半年共承接民船订单68 艘/1167.1 万载重吨/436 亿元,同比分别增长83.8%/230.6%/130.2%;上半年共完工民船26 艘/277.3 万载重吨/84.3 万修正总吨(同比上涨10.5%)。根据克拉克森统计,公司2024 年全年预计完工交付60 艘船舶,对应下半年预计交付34 艘船舶订单,考虑到四季度交付旺季,交付有望加速,全年来看公司盈利有望释放。公司主建船型顺应油轮复苏趋势,且批量接单有助于公司优化生产效率,实现快速交付,公司造船业务盈利能力全年来看有望持续提升。

公司收购港船重工、武船航融,优质资产整合进一步提升产能。全球造船业景气上行趋势明确,根据克拉克森,截至2024 年9 月新船价格指数已达189.96 点,新船价格分位数位于1996 年以来的99.3%;我国船企普遍在手订单饱满,生产排期已至2028 年,供应链压力较大,产能持续紧张。据中国船舶工业行业协会数据,2024 年前三季度我国造船完工量达3634 万载重吨,同比+18.2%;新接订单量达8711 万载重吨,同比+51.9%;截至9 月底,手持订单量达19330 万载重吨,同比+44.3%。集装箱船和气体船新接订单量增速明显,分别同比增长111%、101%,造船完工量则分别同比增加43%、48%。1-9 月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.1%、74.7%和61.4%,我国造船业三大指标份额继续提升,全球领先地位逐渐巩固。为缓解产能紧张情况,中国重工收购港船重工、武船航融,资源整合进一步提升产能;在船价上行态势下,公司核心产能的提升将有效缓解造船产能紧张局面,长期来看有助于公司订单释放,推动公司盈利能力继续提升。

中国重工作为全球领先造船龙头之一,在船舶大周期向上趋势下公司也将明显受益。我们预计2024-2025 年公司分别实现归母净利润16.85 亿、39.85 亿,对应PE 分别为70 倍、30 倍,维持“买入”评级。

风险提示

1、 海运需求下滑等因素导致的船价下滑风险;2、 钢材价格大幅上涨以及汇率波动的风险。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈