核心观点：

去年11 月，金融监管局《商业银行资本管理办法》正式稿（简称《办法》）。一方面，《办法》将商业银行根据并表口径资产规模和境外债权债务划分了三档，适用差异化资本监管要求；另一方面，对于第一档银行表内商业银行债权，《办法》要求将对应交易对手银行划分为A+级、A 级、B 级、C 级四类，并使用不同标准的风险权重。

（1）分档：395 家样本发债银行中，第一档商业银行共63 家，占比15.95%，对应总资产规模317.7 万亿元，占比89.61%；第二档商业银行共325 家，占比82.28%，对应总资产规模36.8 万亿元，占比10.37%；第三档商业银行仅7 家，占比1.77%，对应总资产规模450 亿元，占比0.01%。另外，在42 家A 股上市银行中，有31 家符合第一档划分要求，剩余11 家为第二档，包括3 家城商行和8 家农商行。

（2）分级：395 家样本发债银行中，A+级银行52 家，占比13.16%，对应总资产规模57.7 万亿元，占比16.27%；A 级银行327 家，占比82.78%，对应总资产规模296 万亿元，占比83.49%；B 级银行9 家，占比2.28%，对应总资产规模0.57 万亿元，占比0.16%；C 级银行7 家，占比1.77%，对应总资产规模0.28 万亿元，占比0.08%。

（3）存量金融债规模：截至2024 年7 月30 日，①A+级样本商业银行已发行未到期存单规模1.68 万亿元，占总存量的9.46%，其中3M 及以内3144 亿元，3M 以上1.36 万亿元；A+级样本商业银行已发行未到期二级资本债规模5870 亿元，占比14.37%，永续债存量规模2753 亿元，占比10.92%，商业银行普通债规模1567亿元，占比4.53%。②A 级样本商业银行已发行未到期存单规模16.4 万亿元，占总存量的92.54%，其中3M及以内1.84 万亿元，3M 以上14.6 万亿元；A 级样本商业银行已发行未到期二级资本债规模3.52 万亿元，占比86.08%，永续债2.29 万亿元，占比90.76%，商业银行普通债规模3.35 万亿元，占比96.80%。③B 级和C级银行涉及金融债存量规模较少，同业存单合计规模约459 亿元，二级资本债存量规模66 亿元，商业银行债存量规模103 亿元。

风险提示：（1）个别银行最新可获得财报报告期早于2023A，相关财务指标当前可能已发生较大变化，可能导致分级结果有误差；（2）由于表内外资产总额数披露率较低，因此分档时用总资产规模代替，在5000 亿左右的银行分档可能存在一定偏差；（3）经济增长超预期下滑；（4）政策调控力度超预期。