核心观点：

我们从传媒互联网视角提炼出《政府工作报告》中的三大关键词：数字经济、央国企估值重估、教育强国。

1、数字经济：《政府工作报告》中进一步强调数字经济的重要性，重视数据基础制度的建设。《政府工作报告》指出，数字经济持续健康发展。

加快完善数据基础制度体系，“东数西算”工程全面实施。顶层设计看，中共中央、国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见，初步构建了数据基础制度体系框架。建议关注平台经济的发展，互联网公司稳健监管基础下的业绩和估值修复可期；关注数据要素市场各环节的基础制度完善情况，建议关注产业链相关标的浙数文化（参股浙江大数据交易所）、每日互动（参与温州数安港联合计算中心建设）、歌华有线（自有数据中心）等。在线上和线下消费深度融合中发挥作用的电商等交易类平台，建议关注美团（深化线上到线下的交易融合，解决就业，改善收入）、腾讯（云业务赋能政府数字化建设，小程序电商加快零售业数字化）、快手（电商/直播等业态促进就业，促进线上线下交易融合）。

2、央国企估值重估：“中国特色估值体系”带来央国企重估机会。根据《政府工作报告》，完成国企改革三年行动任务，推动国企聚焦主责主业优化重组、提质增效。传媒行业作为内容输出的支柱产业，价值观影响力较大，传媒央国企在内容产出和公司经营上更为稳健，在业务发展的战略决策上对政策的敏感度和理解更强，有望实现长效发展、估值重铸。建议关注广电企业以及出版公司等。关注头部内容制作公司芒果超媒（综艺龙头领先优势稳固，探索剧集自制一体化）、中国电影、浙数文化等，出版板块中南传媒（业绩增速/股息率/在手现金均位于板块前列）、凤凰传媒、中国出版、中国科传、中原传媒等，有线电视板块新媒股份（牌照优势，内容版权业务持续探索）、歌华有线等。

3、教育质量：教育是治国之本，根据《政府工作报告》，22 年持续加强农村义务教育建设，义务教育巩固率从93.8%提高到95.5%；实施高职扩招和职业技能提升三年行动，累计扩招413 万人、培训8300 多万人次。关注成功转型的教培板块龙头企业新东方、新东方在线、高途等；关注龙头民办高教集团中教控股等；教育信息化标的视源股份等。

风险提示。数字经济发展不及预期、数据基础制度推进不及预期、内容监管政策趋严、行业竞争加剧等风险。