核心观点：

A股基金重仓市值、重仓股数和超配比例环比回升。2021Q4，传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量51 家，相比2021Q3 增加17 家，合计持股36.77 亿股（QoQ+13.70%），基金重仓持股总市值亿（QoQ +20.10%），占基金重仓总市值2.87%，环增0.37pct。与比，配置比例从超配0.46%增至超配0.62%。

A股广告营销、影视制作和游戏板块持仓占比上升，互联网和教育板块持仓占比下行。截至21Q4，基金重仓配置比例排名前三的板块分别为：互联网、广告营销、游戏。互联网基金重仓配置比例由21Q3 的降低0.70pct 至Q4 的60.86%；广告营销板块基金重仓配置比例由21Q3 的15.94%提升1.23pct 至17.17%；游戏行业板块基金重仓配置比例由21Q3 的9.01%提升1.78pct 至10.79%。元宇宙主题之下，除营销、游戏等板块之外，影视制作等板块的持仓比例也有增加。

A股个股持股集中度继续下行。21Q4 基金A 股前三大重仓个股分别为东方财富、分众传媒、芒果超媒，前五大重仓个股合计持仓市值亿元，占总重仓市值的82.47%，环比下行1.98pct。重仓三七互娱公募基金产品数量环增44 支至83 支，重仓持股数量达到1.89 亿股，环比增加44.06%，持仓市值50.99 亿元（QoQ+85.44%）；重仓芒果超媒公募基金产品数量环增38 支至93 支，重仓持股数量达到1.58 亿股，环比减少19.02%，持仓市值89.54 亿元（QoQ+5.99%）。

港股互联网行业持仓：截至21Q4，沪港深基金港股传媒互联网行业持仓公司数为10 家，较21Q3 新进重仓心动公司。获沪港深基金增持的港股传媒公司包括泡泡玛特、中国东方教育、宇华教育，其中对中国东方教育加仓幅度最大（基金持股份额QoQ+1083.47%），对宇华教育加仓幅度次之（基金持股份额QoQ+42.92%）。21Q4 沪港深基金减仓的港股公司包括阅文集团、中教控股、腾讯控股、美团-W、微盟集团、希望教育等。

风险提示：监管收紧、商誉减值、统计误差。