投资建议：

天威视讯收到工业和信息化部下发的《工业和信息化部关于同意深圳市天威视讯股份有限公司开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务的批复》，我们认为这是三网融合推进的重要标志，意味着广电企业和电信企业的双向进入窗口开始打开。在投资建议方面强烈推荐IPTV龙头企业百视通（600637），推荐天威视讯和吉视传媒。

要点：

1、事件：天威视讯公告近日收到工业和信息化部下发的《工业和信息化部关于同意深圳市天威视讯股份有限公司开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务的批复》，同意公司在深圳市开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务。公司已经于2003年开始获准经营互联网接入业务，目前公司正按照《批复》的有关要求，向广东省通信管理局申请备案，待备案完成后，公司才能明确互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务具体的经营范围和内容。

2、我们对此的观点为：

1）该批复意味着工信部和广电总局关于三网融合推进的重要突破，即广电进入增值业务和IP电话领域，电信将对等进入IPTV领域。

2）广电网络企业进入互联网接入业务已经是经营的事实，进入互联网增值业务和IP电话领域有利于产品线的完善，是锦上添花而不是雪中送炭，不是目前广电企业的经营发展的关键因素。广电网络企业经营发展的关键因素为中国有线的成立和整合，尽快提高市场化运营能力，应对来自IPTV和OTT TV的挑战。

3、投资建议

1）继续强烈推荐IPTV和OTT领域的龙头企业百视通（600637），其具备与电信运营商IPTV合作领域的卓越运营能力，将充分受益三网融合的推进政策。

2）增值业务发牌的三网融合政策利好广电网络类企业，在政策利好下长期下跌的广电企业存在短期交易性机会，推荐天威视讯和吉视传媒。