本报告导读：

四川未来2-3 年重大项目拟投资约2.15 万亿元，其中基础设施项目1.31 万亿元。推荐川渝建筑龙头四川路桥，央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等。

投资要点：

四川举行四季度重大项目推进，成都定位西部重要中心城市。(1)10月8日四川省2024 年第四季度重大项目现场推进活动举行。推进基础设施项目601 个，总投资3645 亿元占比46.4%；创新及产业发展项目727 个，总投资2875 亿元占比36.6%；民生社会事业及其他领域补短板项目495个，总投资1335 亿元占比17%。(2)9 月27 日国务院批复了《成都市国土空间总体规划(2021—2035 年)》。10 月12 日成都市发布会介绍《规划》明确成都城市性质为“四川省省会，西部地区重要的中心城市，国家历史文化名城，国际性综合交通枢纽城市”，城市核心功能定位是“西部经济中心、西部科技创新中心、西部对外交往中心、全国先进制造业基地”。

四川未来2-3 年重大项目拟投资约2.15 万亿元，其中基础设施项目1.31万亿元。(1)据4 月23 日四川发改委官网，四川省印发《2024 年四川省加快前期工作重点项目名单》，择优筛选纳入330 个拟在未来2 至3 年开工的重大项目，估算总投资2.15 万亿元。从行业领域看，基础设施项目130 个、估算总投资13127.8 亿元，主要涉及交通、能源、水利等领域；产业项目167 个、估算总投资7811.2 亿元，包括绵阳天回航天科技园、通威股份电池片等。(2)据四川省统计局，1~8 月四川固定资产投资与上年同期持平，房地产开发投资同比下降11.2%，商品房施工面积同比下降11.2%，商品房销售面积下降23.3%。

推荐四川省建筑龙头四川路桥，受益标的重庆建工、成都路桥。(1)四川路桥是具有国际竞争力的大型工程综合运营商，主营业务涵盖工程建设、矿业及新材料、清洁能源等，2024 年前3 季度中标项目776 亿元同比下降18.8%，单3 季度中标185 亿元同比下降14.9%。2024H1 营业收入458亿元同比下降31.2%，归母净利润32 亿元同比下降43.9%。(2)重庆建工是重庆市最大建筑企业集团，2024H1 营业收入156 亿元同比下降25.4%，归母净利润-1884 万元，同比下降115.6%。(3)成都路桥是四川省唯一基建类民营上市公司，拥有一定的区域性优势和品牌影响力，2024H1 营业收入3.7 亿元，同比下降33.2%，归母净利润-2788 万元，同比下降698.5%。

推荐在川渝地区有业务布局的央企中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建等。(1)中国建筑10 月15 日公告控股股东拟12 个月内增持6~12亿元公司A 股股份，9 月25 日公告承接四川成都高新区未来科技城智造示范区安居工程施工项目21.5 亿元，公司前3 季度新签3.2 万亿增4.7%，子公司西部建设、中建西南院办公地均设在四川成都。(2)中国交建2024 上半年在川渝地区推进成都轨道交通17 号线一期工程施工总承包项目等，签约成都安置房项目、重庆智慧停车礼嘉片区及九曲河片区停车楼项目等，在四川参与流域治理、污水处理项目。(3)中国中铁主导实施并已运营成都地铁9 号线、重庆地铁4 号线等城市轨道交通重点项目。(4)中国铁建房地产开发业务积极围绕成渝城市群进行拓展与深耕。

风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。