本报告导读：

随着SFISF 名单扩容及第二批操作启动，资本市场将迎增量资金，流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善。

投资要点：

事件：12月31日，证监会公告增选20 家SFISF参与机构，中国人民银行公告将于近期开展第二次SFISF 操作，即日起接受机构申报。

为进一步提振资本市场，SFISF 等创新金融工具加速推进。9 月26日，政治局会议提出要努力提振资本市场；12 月11-12 日，中央经济工作会议提出要稳住楼市股市。预计SFISF 参与名单扩容及第二批操作推出的目的是进一步提振资本市场，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

首批SFISF 资金基本投放完毕，参与机构名单将扩容至40 家。1）据证监会公告，SFISF 工具实施以来，相关机构积极开展互换便利操作，根据市场情况稳步融资、投资，截至目前首批操作（合计500亿）已全部落地，实际投放超过90%，发挥了互换便利工具维护资本市场稳定运行的积极作用；2）证监会商中国人民银行在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20 家参与机构，形成40 家备选机构池。未来每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20 家左右的机构参与人民银行招标操作；3）资金投向方面，通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF 的投资和做市。此外，据财联社报道，操作细则要求买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。

预计资本市场流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善。1）SFISF 为券商、公募机构资金入市提供流动性支持。据细则，券商通过互换便利买入股票在风控指标计量、资金成本等方面均有一定优势，有助于提升券商使用互换便利的意愿。2）市场交投活跃度有望进一步提升，利好券商、金融科技股基本面改善。券商经纪、两融、权益自营投资等业务有望受益。

投资建议：推荐受益于流动性改善的金融科技及券商股，个股推荐同花顺、中信证券、中国银河。

风险提示：权益市场大幅波动。