报告摘要:

港口经济是拉动我国区域经济增长的重要增长极

国际物流量的90%以上由海运完成,中国参与经济全球化依靠港口行业。港口经济的外部规模效应巨大,依靠港口的运输发挥调度作用,吸引各种资源和关联产业在港口周边地区集中,从而大大促进区域经济发展和产业结构升级。同时港口产业发展遵循一条由低级到高级的演变路径,由传统重工业延伸到高新技术产业及服务业等高附加值产业,将逐渐成为区域经济增长的新引擎。

我国港口产业上升空间巨大,区域整合升级将成趋势

沿海地区的GDP占到全国总量的60%以上,承担着对外贸易90%以上货物的进出以及原油和铁矿石消费总量的45%和60%以上的进口接卸。我国五大港口群中三大港口群直接依托长三角、珠三角、环渤海三大经济增长极,腹地经济支撑力强劲。区域资源整合和港口转型升级将为未来发展提供更广阔的空间。

港口定位合理,港城一体创造新机遇

2014年我国港口建设投资可能高达900亿元,未来港口集装箱产能利用率或不足50%,产能过剩趋势明显。区域规划明确港口群内各港口具体功能定位,为未来各港发展目标指明了方向,将有利于形成区域协同竞争力,形成各港互利共赢的局面。同时港城一体化发展将大大增强港口与城市经济的关联度,通过临港产业区吸引产业、技术、人才、资本在临港地区集聚,进一步强化港口产业的重要经济地位。

港口空间资源储量丰富 未来土地开发有千亿市场

我国港口各港区规划土地开发价值大多在百亿元以上。大多港口都处在建设中,开发比例不足50%。港口建设周期较长,港区规划土地开发价值将在未来逐渐释放。在港城一体的发展模式下,临港新区和产业区的规划建设将吸引城市人口和企业落户临港地区,进一步推高港区土地价格。未来港口土地升值空间值得期待。

投资建议:临港开发价值大、京津冀规划圈港口

根据我们的推测,土地资源储量丰富、临港开发前景好的港口将有很大上升空间,此外,近期京津冀一体化规划有望出台,将带动区域产业转型升级,惠及周边港口发展。(1)土地资源储量丰富、临港开发价值大的港口,目前A股相关度最高的是大连港和日照港;(2)京津冀整体规划涉及港口,目前A股相关度最高的是唐山港。

风险提示:

大盘系统性风险。