事件：中国能建发布2024Q3 财报。2024Q1-Q3 公司实现营收2951 亿元/+3.44%，归母净利润36.04 亿元/+17.28%；其中2024Q3 实现营收1009亿元/+8.24%，归母净利润8.22 亿元/+97.81%。

收入稳健增长，投资收益增长&营业外支出缩减，归母净利同比高增。

2024Q3 实现营收1009 亿元/+8.24%，主因前期订单稳健增长，公司表内货币资金相对充足，带动收入增长；公司24Q3 毛利率10.28%/-0.70pct，销售&管理&研发费用率合计7.23%/-0.03pct，费用端变化不大；投资收益同比多增5.48 亿元，推测为股票投资收益，营业外支出同比缩减3.01 亿元，主要为捐赠、违约金等；最终归母净利8.22 亿元/+97.81%。

传统能源订单高增，新能源订单稳健增长。2024Q1-Q3 公司传统能源业务订单额2487 亿元/+46.38%，新能源和综合智慧能源业务订单额3919 亿元/-2.83%。公司2024 年Q3 新能源及综合智慧能源工程建设业务订单同比略有下降,主因2023 年同期公司抽水蓄能业务大幅增长，同期有高基数影响，剔除抽水蓄能业务，其他新能源及综合智慧能源工程建设业务同比增长18.93%。

一带一路订单高景气。2024 年Q1-Q3 公司实现海外新签合同额2349 亿元，同比增长5.19%，其中“一带一路”共建国家新签合同额同比增长32.17%，公司签署了沙特PIF 四期Haden 2GW 光伏项目、伊拉克拉塔维1GW 光伏电站项目、老挝色贡拉曼1GW 光伏项目等一批标杆性项目。

控股股东增持彰显信心。2024 年10 月14 日，中国能建集团决定实施增持本公司股票计划，拟增持总金额不低于人民币3 亿元，不超过人民币5 亿元；对比2023 年12 月控股股东实施的增持计划，该计划最终累计增持金额约5000 万元，此次增持额度较大，彰显股东对公司未来表现的信心。

投资建议：公司在能源电力、基础设施等行业具有完整产业链服务能力，伴随着如氢能、风电等新型能源建设和政策发力，能源建设始终具有一定景气度，公司业务不断向能源项目靠拢，持续拓展海内外业务，有望实现稳健业绩增长。综合预计2024-2026 年公司归母净利润83.85 亿/91.42 亿/98.82 亿元，对应当前12.43/11.40/10.55x PE，给予“推荐”评级。

风险提示：订单不及预期、资金到位不及预期、项目进度不及预期