8 月27 日，中国科传发布2024 半年度报告。公司2024H1 实现营业收入12.24亿元，同比增长1%；实现归母净利润1.40 亿元，同比降低23.96%。2024Q2实现营业收入7.59 亿元，同比降低0.34%；实现归母净利润1.08 亿元，同比降低23.19%。

持续聚焦精品出版，加快一流科技期刊建设。公司2024H1 实现营业收入12.24 亿元，同比增长1%；实现归母净利润1.40 亿元，同比降低23.96%，主要系企业所得税税收政策变化影响所致。分业务来看：1）图书业务，公司聚焦精品出版，10 个项目入选2024 年度国家出版基金资助项目，92 个项目先后获得国家出版基金资助，获资助数量位居全国出版社前列。2024H1 实现营业收入4.5 亿元，同比-1.76%；2）期刊业务，公司2024 年上半年发行期刊53.08 万册，已确认服务收入5065.99 万元。出版期刊632 种，较2023年年底的568 种增加64 种，增幅11.3%。根据 2024 年 6 月 20 日科睿唯安（Clarivate Analytics）公布的 2023 年度《期刊引证报告》，公司全资子公司《中国科学》杂志社11 种英文期刊全部位列国际同领域期刊排名Q1区，其中6 种期刊位居排名前10%。

毛利率保持稳定，费用管控能力优秀。2024H1，公司毛利率为29.60%，同比+0.47pct，盈利能力稳中有进。2024 年H1 公司销售/管理/研发费用率分别为6.03%/8.61%/0.51%，同比分别为-0.33/+0.08/+0.31pct。研发费用的增加主要来自数字技术产品研发的人工费、知识产权费、服务费等费用。

推动数字产品开发建设，加速推进深度融合发展。1）专业学科知识库方面，公司形成了以“科学文库”为全学科数字资源、以“生物志库” “本草数典”等专业学科领域特色数字资源的数据库集群，建立了一整套适用于中文学术数据库市场化运作的业务体系。2）数字教育云服务方面，公司“中科云教育平台”主要面向高等教育领域，提供在线教学、在线考试、在线观看视频等服务。3）在医疗健康大数据方面，公司 2024 年正式上线的“远至”（医学），以全资子公司中科数媒多年来积累的医学内容和案例资源为基础，为用户提供专业便捷的医学科普和健康养生知识，还聚焦于医患痛点提供诊前、诊中和诊后全流程指导方案。4）在期刊融合平台方面，公司开发建设的 SciEngine学术期刊全流程数字出版与知识服务平台发布V3.0 版本，目前，SciEngine平台承载期刊504 种，2024 年新增期刊88 种，新增20.23 万篇文章，累计用户215.76 万人次，新增用户49.57 万人，新增注册会员850 人。

维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司专业出版优势突出，一流科技期刊建设加速推进下学术影响力不断提升，由于自2024 年1 月1 日起，本公司及下属公司不再享受所得税减免政策，故小幅下调盈利预测，我们预估2024-2026 年实现归母净利润4.08/4.25/4.42 亿元，对应32.1/30.9/29.6 倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：新兴技术发展、营销渠道格局调整的风险。