核心观点：

事件：6 月13 日，360 正式推出自研的360 智脑大模型，并开放内测申请。根据发布会，360 智脑已具备图生图、图/视频生文、文生图/视频/ 表等多模态（ 文本/ 图/视频/ 音频） 生成能力。360 智脑的360GPT-S2-V8 型号产品通过中国信通院“可信AIGC 大语言模型基础能力”评估，是国内首个通过该项权威评估的大模型产品。应用层面，360 安全卫士、360 浏览器等360 旗下全端产品均已接入360 智脑，此外，发布会还演示了AI 数字人多项功能，AI 数字人有望成为未来人工智能大模型的重要应用入口之一。

目前360 AI 数字人提供200+虚拟数字人角色，为C 端和B 端赋能。

发布会展示了如AI 孙悟空、AI 诸葛亮等数字名人。功能型数字人包括市场、运营、程序员等数字员工；身份型数字人支持用户生成自己的虚拟分身。周鸿祎表示，360 AI 数字人未来的发展方向是生成声音、视频并拥有长期记忆，甚至拥有目标分解和规划的能力，并且具备执行力，更好为人类提供服务。360 等国内领先大模型厂商的布局，为AI 虚拟人提供了更坚实的底层技术支撑，有望打破当前虚拟人不够“拟人化”、产出回报率较低等发展瓶颈，或将加速推进AI 虚拟人在各个行业应用的普及。我们一直推荐关注AI+虚拟人产业机会，上周发布了相关报告《AI 行业跟踪 | AI+虚拟人：“普世化”&“拟人化”&“专业化”，关注“AI 技术+内容运营”双线并进的公司》，强调国内“AI 技术+内容运营”双线并进的公司有望更快看到AI 虚拟人相关产品的商业化变现。

投资建议：重点关注持续运营虚拟人业务的公司：蓝色光标（All in AI，苏小妹正在测试AI 作诗功能、蓝标智播虚拟直播间等）、捷成股份（参股公司世优科技数字人业务接入ChatGPT）、浙文互联（定增加码AI营销和虚拟人）、三人行（与科大讯飞合作打造营销、电商等场景下的虚拟人工具平台）、天娱数科（运营天妤、颜之初等虚拟人IP，虚拟人尝试接入ChatGPT 等模型）、凡拓数创（数智虚拟人等产品应用了ChatGPT 等相关技术）等。同时建议关注手握丰富IP 资源的公司：

奥飞娱乐、中文在线、掌阅科技、阅文等。同时关注具备虚拟人运营能力的影视公司&MCN 机构/经纪公司&有网红资源的公司：华策影视、欢瑞世纪、慈文传媒等；芒果超媒、乐华娱乐等；有网红资源的天下秀。

风险提示。（1）模型迭代效果不及预期；（2）虚拟人商业化应用落地不及预期；（3）道德、伦理风险。