事件:

2 月10 日，成都银行发布2024 年业绩快报。

投资要点:

成都银行发布2024 年度业绩快报， 2024 年营收同比增速较2024Q1-Q3 有所提升，净利润同比增速轻微放缓；不良率环比维持。

成都银行2024 年营收同比增速较2024Q1-Q3 提升，净利润同比增速轻微放缓。2024 年营业收入预计同比+5.88%，归母净利润同比+10.21% 。2024Q4 单季度营收预计同比增长14.72% ， 较2024Q1-Q3 同比增速提高11.49pct，归母净利润同比增长11.29%，较2024Q1-Q3 同比增速提高1.54pct，单季度业绩表现亮眼。

资产规模同比增速环比略降。成都银行2024 末资产规模同比增长14.56%，较2024Q3 末同比增速降低0.36pct。

不良率稳定，拨备覆盖率环比降低。成都银行2024Q4 末不良率为0.66%，与2024Q3 保持一致，预计仍为上市银行第一梯队；拨备覆盖率为479.28%，较2024Q3 末环比降低18.12pct。

盈利预测和投资评级：成都银行股息率处于行业较高水平，可转债完成转股，首次覆盖给予“买入”评级。我们预测2024-2026 年EPS为3.37、3.64、3.97 元，归母净利润同比增速为10.21%、7.79%、9.17%。

风险提示：金融监管政策发生重大变化；化债力度与进度不及预期；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动。