近期，成都银行披露2024 年三季度报告。24Q1~3 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.23%、2.31%、10.81%，增速分别较24H1 变动-1.1、-1.0和+0.2 个百分点，盈利增速平稳，营收增速略有下滑。累计业绩驱动上，规模增长、其他非息、拨备计提是主要正贡献，息差和成本收入比形成负贡献。

核心观点：

亮点：（1）ROE 较高。3Q24 加权平均ROE 为17.55%，同比下降0.8 个百分点。成都银行保持较强的盈利能力。

（2）资产质量表现亮眼，不良隐忧较小。2024 年9 月末，成都银行不良率为0.66%，环比持平；关注率为0.43%，环比下降1bp，关注率持续位于行业较优水平；不良净新生成率为0.49%，环比下降1bp。资产质量各项指标位于同业优异水平。

（3）存贷增速虽略有下滑，但仍相对较高。截至2024 年9 月末，3Q24 资产同比增速14.92%，较23 年略有下降，其中3Q24 贷款增速为22.22%，贷款维持较快增长。截至2024 年9 月末，存款增速为13.77%，较1H24 增速小幅放缓。

（4）拨备稳定。截至2024 年9 月末，拨备覆盖率为497%，较年中上升0.98个百分点；3Q24 拨贷比3.29%，较年中上升1BP。成都银行拨备有所上升。

关注： （1）中收增速有所放缓。3Q24 中收增速15.9%，较1H24 下降16 个百分点，主要是代理及其他手续费支出明显减少，中收增速明显放缓。

投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势。我们维持“强烈推荐”评级。

风险提示：金融让利，息差下降；稳增长政策不及预期，经济修复不及预期。