市场回顾：高股息投资推升银行估值

银行板块取得绝对收益和相对收益，主因高股息投资推升银行估值。

经营回顾：中期业绩平稳，资产风险可控

一、扩表放缓，区域行增长有韧性。大型银行和股份行资产增速明显下降，区域行资产增速相对稳定。

二、息差压力仍存，非息贡献稳定。负债成本管控更有成效，非息贡献保持稳定。

三、风险持续出清，资产质量可控。零售资产质量面临压力，房地产贷款不良率相对下降。

投资建议：高股息配置有提升空间

建议关注两条主线：一是资产质量较优、业绩可持续的区域银行，随着经济逐渐回稳，优质区域行有望提供较高的动态股息率；二是国有大型银行，具有较高估值安全底线，高股息价值仍然显著。