本期投资提示：

5 月2 日，12306 网站集中发布武广、沪杭、杭长、杭甬等4 条高铁的调价公告。根据12306 网站公告，为进一步提升高铁运营品质、满足旅客不同出行需求，按照《价格法》《铁路法》《中央定价目录》等国家法律法规规定，自2024 年6 月15 日起，相关高铁线路投资运营主体针对其高铁线路上运行的时速300 公里及以上动车组列车公布票价进行优化调整。调整策略方面，重点凸显了高铁票价的市场化定价机制，结合季节、日期、时段、席别等因素，实行有升有降、差异化的折扣浮动策略。同时，公告指出，各站间执行票价将以公布票价为上限、5.5 折为下限，实行多档次、灵活折扣的浮动票价体系。

高铁票价市场化是我国高铁产业长足发展的重要举措。2016 年2 月，国家发改委发布了《关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》，根据该通知，2016 年1 月1 日起，高铁动车票价改为中国铁路总公司自行定价，意味着高铁票价自此走向市场化调节。按照《通知》要求，铁路运输企业制定高铁动车组一、二等座旅客票价时，应当制定无折扣的公布票价，同时，可根据运输市场竞争状况、服务设施条件差异、客流分布变化规律、旅客承受能力和需求特点等实行一定折扣，确定实际执行票价。高铁票价的市场化，一方面可以有效利用“价格”的杠杆作用，市场化的实现多种运输方式之间的有效分工，另一方面结合国家鼓励社会资本投资铁路并促进铁路投资主体多元化的相关政策，市场化定价是实现铁路投融资体制完善的重要举措。

以杭甬客专调价方案为例，二等座公布票价较现行票价涨幅达到20%左右。以杭甬客专调价公告为例，6 月15 日起，杭州东站至宁波站二等座/一等座/商务座公布票价分别为85元/136 元/298 元，现行高铁票价分别为71 元/120 元/224.5 元，涨幅分别为19.7%/13.3%/32.7%。

高铁票价市场化机制逐步完善，利好高铁运营企业及高铁线路资产拥有企业。京沪高铁2020 年首推浮动票价制，主要根据客流规律以及其他交通运输方式比价关系，优化调整浮动票价方案，最大程度实现运输产品“优质优价“。2021 年在浮动票价机制经验基础上，进一步探索高铁票价、产品竞争力以及客流特征之间的耦合机制，推行七档票价制，为全国范围内高铁票价市场化改革创新提供样本。广深铁路公司主要经营铁路客货运输业务及与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，并为国内其他铁路公司提供铁路运营服务，近年，广深铁路公司致力于转型高铁运营商，从自有基础设施资产的转型到客运产品的“提档升级”，力求提高高铁客运板块收入占比的提升。推荐京沪高铁，关注广深铁路。

风险提示：居民出行需求下降，安全生产事故，出行方式变革。