在刚刚落幕的2024年度业绩预告中，一批沪市“链主”公司释放积极信号：沪市市值500亿元以上的公司中，35家公司预告净利润下限超10亿元。在业内人士看来，“链主”这张“身份牌”，正成为推动头部企业重塑估值的重要因素。

业绩扎实：投资者信心的 “稳定器”

以最新业绩预告情况看，截至2月5日，沪市市值500亿元以上的公司中，有52家发布了2024年度业绩预告，其中预告增长或者扭亏的“报喜”公司为38家，占比超七成。35家公司预告净利润下限超10亿元，集中在煤炭、航运、公用事业、有色金属等行业。包括赛力斯、华能水电等14家企业预告净利润下限在50亿元以上，其中中国铝业等11家公司预告净利润增长同时，其预测净利润下限超百亿元。

华勤技术发布的2024年度经营主要数据显示，预计营业收入1090亿元到1100亿元，同比增长27.8%到29%;预计实现归母净利润28.5亿元到29亿元，同比增长5.3%到7.1%。该公司称，随着算力需求的增长、生成式AI技术的突破和应用场景的拓展，行业景气度继续回升，对公司经营产生正面影响。

中国电建发布的2024年经营数据显示，全年新签合同数量合计9248个，合同金额1.27万亿元，同比增长11.2%。中国交建披露的经营信息显示，2024年公司新签合同额为1.88万亿元，同比增长7.3%。

这批“链主”同时对2025年的行业判断释放了积极信号。其中，中国交建表示：“公司相信 2025年的订单总体规模上应该会有增加，且订单质量会比去年更好。”

分析人士表示，头部公司中的 “链主”企业广泛分布于多个行业，它们处于产业链的核心位置与关键环节，在技术和市场两方面都处于领军地位，最能感知行业变化。

向新奔赴：高质量发展的“助推器”

在DeepSeek热潮席卷全球之际，2月5日，中国联通在其官微透露，联通云已上架DeepSeek - R1系列模型;同日，移动云宣布全面上线DeepSeek，实现全版本覆盖、全尺寸适配、全功能畅用。两家业内巨头成为加快推动AI技术普惠化发展的表率。

事实上，沪市“链主”企业“尝新”的勇气和“创新”的能力亦赋予了其估值溢价。沪市市值500亿元以上的130家实体类企业2024年上半年研发投入合计523亿元，同比增长6.7%，占整体研发费用比重超46%，主要分布在电子、生物医药、建筑等领域，中国交建、中国中铁、晶科能源等公司位居前列。

“链主”上市公司不仅能够推动自身技术创新，同时还能将创新压力传导至产业链上下游企业，促进大中小企业协同创新，提升产业链价值。例如，在创新药领域，一批如百济神州、恒瑞医药、复星医药等“链主”企业在研发、产业上下游方面的投资和合作，都在推动着科研院所和高校成果转化，以期最大化实现源头创新的价值。

“创造、创设”场景和需求也是“链主”企业的影响力所在，通过产品迭代、创设新场景，引领产业链向前发展。一个明显特征是，挖掘AI时代的更多需求和场景。例如，针对AI时代对图像传感器的需求，韦尔股份持续进行研发投入，旨在推出性能更优秀的尖端产品;在家电行业呈现出智能化、套系化、场景化、高端化的发展趋势下，海尔智家一直在探索基于语音场景、AI视觉、感知类的主动服务。

产业整合：打开价值重塑空间

新春第二个交易日，国泰君安换股吸收合并海通证券的重组迎来历史性时刻——海通证券2 月6日起停牌直至摘牌，这场备受关注的头部券商重组进入关键环节。目前，沪市头部公司的重组进展不断：赛力斯近日更新了修订后的重组报告书，其发行股份购买龙盛新能源100%股权的重组持续推进，同期，中国船舶吸收合并中国重工的重组“进度条” 也推进到了披露重组报告书的节点。

2025年，“链主”的并购重组依然是最大看点之一。凭借对产业的掌握力和引领力，“链主”企业成为当下产业整合的“主力部队”：吸收合并、股权收购、股权转让等方式层出不穷，进一步聚焦主责主业和优势领域。新“国九条”“并购六条”等政策出台，进一步加大了对产业并购和科技创新企业并购重组的支持力度，A股并购重组进入新一轮活跃周期。

“链主” 的一举一动极大地鼓舞了市场人气，引领了行业风向。业内人士指出，随着以横向或垂直整合为目的的产业并购成为主流，整合带来的产业升级和效率提升预期将会带来估值溢价，作为产业链龙头的头部公司从而会拥有更多估值重塑的机会。

值得一提的是，向IPO撤单公司抛出“橄榄枝”是当下“链主”企业的一大选择。例如，去年12月，兆易创新披露，公司与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同现金收购苏州赛芯70%股权的交易已完成过户。交易完成后，兆易创新成为苏州赛芯的控股股东，苏州赛芯曾为IPO申报企业。分析人士指出，有过IPO申报经历的企业已经建立了相对成熟的商业模式和盈利能力，而拥有产业整合和协同能力的“链主”企业对业内公司并购，不仅能帮助原有股东实现退出，还能够避免恶性的市场竞争，实现资源集中和产业链、技术和人才的整合。

控制权变更也是常见做法。一批央国企“链主”基于国资专业化整合要求，频频出手，相关运作均围绕企业核心业务和战略发展方向开展，通过专业化整合提升企业核心竞争力和市场地位。去年就先后有中国华润入主芯片封测企业长电科技、中国稀土“收编”广晟有色、华润三九控股中医药企业天士力、中电信量子集团通过定增“接盘”国盾量子等案例。而大“链主”培育更多细分赛道或者区域产业“链主”的预期，让相关头部企业的定位逐步清晰，推动价值重估。