销量跟踪:乘联会预估9 月乘用车市场零售约为210 万辆左右,同比去年+4%,环比+10.1%,新能源零售预计110 万辆左右,环比+7.3%,同比+47.3%,渗透率预计提升至52.4%。上险数据显示9.16-9.22 国内乘用车上险45.0 万辆,同比-5.5%,环比-5.5%,其中新能源乘用车上险22.72 万辆,同比+27.7%,环比-11.0%。9 月累计(9.2-9.22)国内乘用车累计上险133.97 万辆,同比+7.3%,其中新能源乘用车累计上险70.49 万辆,同比+49.0%。
本月行情:9 月CS 汽车板块上涨22.58%,其中CS 乘用车上涨22.14%,CS 商用车上涨20.51%,CS 汽车零部件上涨23.76%,CS 汽车销售与服务上涨21.9%,CS 摩托车及其它上涨20.36%,同期沪深300 指数上涨20.97%,上证综合指数上涨17.39%,CS 汽车板块跑赢沪深300 指数1.62pct。
成本追踪:截至2024 年9 月20 日,浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-41.2%/+1%/+7.6% , 分别环比上月同期-13.8%/+2.6%/+2.7%。
库存:2024 年9 月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%,同比下降3.8个百分点,环比下降2.2 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上,汽车流通行业景气度有所改善。
市场关注:1)智驾进展(FSD V12 版及入华进展、FSD 后续版本、HW5.0 等);2)特斯拉10 月10 日将召开“WE,ROBOT”发布会,有望推出Robotaxi 车队及新款机器人;3)车型相关:国庆7 天零跑新增订单超1.7 万,鸿蒙智行全系累计大定突破2.86 万( 智界R7/ 问界M9/M7 大定分别突破9600/7800/9000 辆);9 月小鹏MONA M03 10 天内扩产2 次,上市22 天下线超万辆,小鹏P7+ 10 月10 日全球首秀;蔚来乐道L60、腾势Z9GT 等新车上市,Z9GT 上市36 小时大定5000 辆;4)其他:以旧换新政策申请补贴数量持续增加;关注三季报行情。
核心观点:中长期维度,关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。
一年期维度,看好具备强新品周期的华为汽车(HI 和智选)及车型元年的小米汽车产业链。
投资建议:1)整车推荐:小鹏汽车、比亚迪、宇通客车;2)智能化推荐:
德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技;3)机器人产业链推荐:拓普集团、三花智控、双环传动;4)国产替代(全球化)推荐:星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示:汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。