本报告导读:
8 月国内乘用车零售销量达190.5 万辆,同比-1.0%,环比+10.8%,8 月新能源乘用车批发渗透率升至48.9%。
投资要点:
维持行业“增 持”评级,特斯拉FSD持续推进,乘用车销量继续复苏。边际变化的赛道主要在华为车链、智能驾驶产业链等。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等;智能化主线,推荐标的星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等;高景气度新能源化主线,推荐标的拓普集团、瑞鹄模具、无锡振华、沪光股份、松原股份、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份等。
8 月零售环比走强,批发增速弱于零售。8 月乘用车零售销量190.5万辆,同比-1.0%,环比+10.8%,环比走强主要受益于政策效果显现及消费者观望情绪减弱。8月乘用车批发销量215.4 万辆,同比-3.7%,环比+8.9%。8 月轿车、SUV、MPV 分别实现批发销量89.1/117.8/8.5万辆,同比-9.6%/+1.5%/-10.9%,环比+7.9%/+10.7%/+11.7%。
8 月新能源车批发渗透率达48.9%。8 月新能源批发105.2 万辆,同比+31.7%,环比+11.4%,渗透率48.9%,其中纯电59.2 万辆,同比+6.6%,环比+17.3%;插电混动34.5 万辆,同比+84%,环比+9%;增程式11.5 万辆,同比+109%,环比-6%,普混8.3 万辆,同比+1%,环比+15%。
自主品牌份额持续提升。8 月自主品牌零售120 万辆,同比+21%,环比+14%,自主品牌市场份额达63.4%,同比增长11.4 个百分点。
8 月主流合资零售48 万辆,同比-27%,环比+7%,其中德系份额16.6%,同比下降3.5 个百分点,日系份额12.6%,同比下降4.2 个百分点,美系份额5.7%,同比下降2.9 个百分点。
风险提示:原材料涨价的风险;不可控因素导致供给/需求下行的风险;后续车市刺激政策低于预期的风险。