事件：特斯拉宣布FSD 预计将于2025 年1 季度进入中国及欧洲市场。

北美市场FSD 使用规模及累计里程快速增长。2023 年初FSD 在北美的累计测试车辆数量约为40 万辆，到2024 年第一季度马斯克表示FSD V12 版本已经推广约180万辆汽车。4 月特斯拉将FSD 订阅价格由原来的199 美元/月降至99 元/月以提升FSD 用户的渗透率，2 季度特斯拉FSD 累计里程已经超过16 亿英里，较1 季度提升约3 亿英里，预计FSD V12 的发布和降价共同促使FSD 累计里程提升。

FSD 预计将于2025 年1 季度入华，有望促进国内高级别智能驾驶渗透率提升。9月5 日，特斯拉人工智能团队在社交平台宣布，FSD 预计将于2025 年1 季度在中国和欧洲市场推出，但仍有待监管批准。现阶段智能驾驶能力已经成为中国新能源车市场的核心竞争力之一，据高工智能汽车，今年1-7 月中国市场前装标配搭载NOA 交付新车60.81 万辆，同比增长190%，在新能源车领域的渗透率达13.7%。

预计FSD 将进一步加快汽车智能化进程，推动高级别智能驾驶渗透率继续提升。

预计FSD 入华将提升特斯拉车型智驾竞争力，有望带动25 年特斯拉中国销量边际改善。今年1-7 月特斯拉在中国市场累计销量为32.5 万辆，同比下降0.3%；2023年累计销量为60.4 万辆，同比增长37.3%。现阶段特斯拉车型在中国市场并未配备FSD 功能，在国内智能驾驶领域竞争力相对不足，24 年1-7 月在国内市场的销量增速较23 年下降。赛力斯今年1-8 月销量达25.7 万辆，同比增长约673%；在华为ADS 加持下，问界车型在智驾领域的竞争力持续提升，问界M9、问界M7 等车型成功取得消费者广泛认可。作为端到端技术路线的先行者，特斯拉FSD 在智驾领域技术实力处于领先，若FSD 顺利于2025 年入华，则预计特斯拉车型在智能驾驶领域的竞争力将有望显著提升，有望带动特斯拉中国25 年销量实现边际改善。

从投资策略上看，若特斯拉FSD 顺利入华，有望推动汽车智能化进程加速及特斯拉车型智驾竞争力提升，预计汽车智能化及T 链相关公司有望受益。

智能化建议关注：江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、科博达(603786，买入)、伯特利(603596，买入)等。T 链建议关注：

新泉股份(603179，买入)、岱美股份(603730，买入)、银轮股份(002126，买入)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、 华域汽车(600741，买入)、三花智控(002050，买入)、星宇股份(601799，买入)、上声电子(688533，买入)、旭升集团(603305，未评级)等。

风险提示

特斯拉FSD 入华进度不及预期、高级别智能驾驶接受程度不及预期、特斯拉车型销量不及预期、行业价格战风险。