本报告导读：

特斯拉官方预计2025 年一季度有望在中国和欧洲推出FSD，加速国内智驾行业发展，赋能产品力拉动汽车销量，智能驾驶厂商和特斯拉产业链持续受益。

投资要点：

投资建议：维 持行业增持评级，FSD 入华将加速国内智驾发展，鲶鱼效应下头部国产智能驾驶厂商和零部件供应商有望受益，推荐江淮汽车、长安汽车、德赛西威、科博达、星宇股份等。FSD 赋能产品力，提振国内销量需求，特斯拉供应链持续受益，推荐拓普集团、新泉股份、双环传动、银轮股份等。

事件简述：特斯拉9 月5 日在X 平台上发布路线图，预计2025 年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，但仍有待监管批准。

FSD 不断迭代升级，赋能产品力提振销量，特斯拉产业链持续受益。

根据特斯拉此次公布的路线图：2024 年9 月，推送FSD V12.5.2，接管率改进3 倍；推送HW 3.0 平台的V12.5.2，和4.0 统一模型；推送真正的智能召唤；推送 Cybertruck 自动泊车；上线基于太阳镜的注意力检测能力；推送高速端到端；推送Cybertruck 的FSD。2024年10 月，特斯拉预计将推送FSD 倒车和车位到车位能力；FSD V13平均接管率改进6 倍。随着FSD 迭代升级，接管率、干预里程等不断优化提升。FSD 如果进入中国，有望赋能产品力，进一步提振特斯拉在华销量，特斯拉产业链供应商持续受益。

FSD 入华，鲶鱼效应下智能驾驶行业发展将再加速。2019 年特斯拉上海工厂投产，开启国产化，加速中国新能源汽车行业的产业化，带动本土造车新势力和传统车企转型，培育了大量国产新能源汽车供应商。FSD 入华，有望复制电动车的鲶鱼效应，促进国内智能驾驶行业的产业化，带动本土智能驾驶整车厂和供应链。2023-2024 年国内高阶智驾快速放量，据盖世汽车研究院配置数据显示，2023 年国内NOA 功能累计搭载量已经达到了94.5 万辆，其中高速NOA 和城市NOA 搭载量分别为70.7 万辆和23.8 万辆。FSD 入华有望加速高阶智驾的搭载，推动自动驾驶的产业化发展。

风险提示：FSD 入华推迟，新能源汽车市场不及预期。