投资要点：

事件：公司重大资产重组取得积极进展，标的资产“中经云”数据中心机柜位出租业务正有序开展，截至目前中经云已签订出租合同的机柜位998 个；已达成出租意向，正在履行合同审查流程的机柜位688 个；正在进行机柜出租商业谈判的客户涉及机柜位5200 个。

有别于大众的认识：（1）数据中心机柜位出租加速，公司转型布局全面加速。

“中经云”数据中心项目位于北京亦庄，一期、二期总共设计1.1 万个机柜，2016 年12 月“中经云”机房完成消防、电力验收，机房供电接通；2017 年公司IDC 进展顺利，机柜位出租加速，截至目前“中经云”已签订出租合同的机柜位998 个；已达成出租意向，正在履行合同审查流程的机柜位688 个；正在进行机柜出租商业谈判的客户涉及机柜位5200 个，与2 月11 日公告经营数据相比，分别增加了514 个、440 个、1726 个，公司转型布局全面加速。

（2）纯正量子通讯标的，行业地位高，想象空间巨大。中经云由国家信息中心批准成立，2016 年10 月12 日成为“中国信息协会量子通讯分会”首批成员，任副会长单位，业内地位较高；同时中经云还与科大国盾紧密合作，合资成立中经量通，中经云行业地位高，资源优势突出，未来IDC 与量子通讯结合想象空间巨大。（3）PPP 业务加快发展，传统主业提供安全边际。公司今年施工合同也有不错增长，公司及下属子公司本年累计新签合同1314 个，合同金额累计约174 亿元，较上年同期增长59.50% ，目前已中标PPP 项目合计约42 亿元，盈利能力高于传统房建，主业稳步增长为股价提供较高安全边际。

股价表现的催化剂：中经云业务有新的发展突破； PPP 获取大单，业绩超预期等。

维持盈利预测，维持“增持”评级：我们预计公司16-18 年净利润分别为2.00亿/3.10 亿/4.80 亿，对应增速为5%/55%/55%，增发对应摊薄后PE 为48X/31X/20X。