公募存量：受权益市场下行影响，8 月股票+混合基金规模环比仍回落，债基规模增长拉动非货基环比正增。2022 年8 月底非货币基金规模16.1 万亿，环比增长0.7%，同比增长12.8%；2022 年8 月非货基份额13.6 万亿份，环比增长1.7%。其中，股票+混合公募规模7.5 万亿，环比下滑2.1%，同比下滑5.5%，份额5.75 万亿份，环比基本持平。8月债券公募规模5.1 万亿，环比增长4.9%，同比增52.5%，份额4.4 万亿份，环比增长4.8%。8 月股票基金指数下跌2.4%、混合型基金指数下跌2.5%、基金总指数下跌1.5%。

公募新发：8 月偏股公募新发规模环比下降超5 成，债券型公募新发规模同比近翻倍。根据wind 数据，按认购起始日统计，2022 年8 月非货基新发行份额1566 亿份，环比增长22.9%，同比减少35.6%。其中股票+混合公募新发份额335 亿份，环比减少54.3%，同比下降81.2%。债券型公募新发份额1183 亿份，环比大幅增长145%，同比增长96.8%，8 月新发基金中债券型公募基金占比75.5%。

公募基金公司：2022 年8 月30 家头部基金公司非货基规模29 家环比提升，30 家基金公司市占率均提升。2022 年8 月，非货基规模前30 名基金公司排名相对稳定，非货基规模整体环比提升。前30 名基金公司中29 家非货基规模环比提升，增速最快为浦银安盛、建信基金、华安基金，环比分别增长5.1%、5.0%、4.1%。2022 年8 月头部基金公司市占率环比全部提升，其中广发基金市占率提升幅度最大，达0.14pct。

私募基金：新备案规模环比遇冷，存量规模环比正增。8 月私募基金新备案规模538 亿，环比下降14%，同比下滑57.9%。其中私募证券投资基金新备案251 亿（占比43%），私募股权投资基金新备案160.3 亿（占比28%），私募创业基金新备案171.7 亿（占比30%）。

8 月存量私募基金规模较7 月基本持平。截至2022 年8 月末，私募基金存量规模20.4 万亿，环比增长0.1%，增幅基本持平5、6 月。其中私募证券投资基金存量规模6.0 万亿，环比增长0.1%，增速与私募基金整体增速持平，占比29.3%；私募股权/创业基金存量规模13.7 万亿，环比增速0.2%，占比67.1%。

私募资管：8 月新增规模728 亿，环比增57%，存量规模环比改善。8 月新增私募资管规模环比高增，存量规模环比有所改善。8 月私募资管（券商资管、基金公司专户等）新增规模728 亿，环比增长57%，其中券商系（证券公司及资管子、私募子）新增规模313.4亿，环比上升62%，同比下降6%，基金公司类（基金公司、基金子公司）新增规模398亿，环比上升53%，同比下降48%。截至8 月底私募资管规模16.1 万亿，环比上升1.2%，同比下降3.6%（7 月：YoY-0.4%）；券商系私募资管存量占比自2022 年初以来持续下降，8 月底占比49.9%，持平7 月。

财富管理政策&事件：1000ETF 在深交所正式上市，7 家券商排队申请基金托管牌照。8月3 日富国中证1000 交易型开放式指数证券投资基金正式登录深圳证券交易所上市交易。

中证1000 指数是由规模偏小且流动性好的1000 只股票组成，成份股专精特新含量高，正式上市的1000ETF 为投资者把握中小市值公司高成长性投资机会提供了便捷的工具。东北证券成为年内第三家申请基金托管资格的券商，截至目前，排队申请基金托管人资格的券商有7 家，截至目前合计有29 家券商拥有基金托管人资格，且大部分券商为头部券商。

投资分析意见：股市波动影响公募短期景气度，但随着个人养老金等增量资金入市，公募行业长期成长性确定，重申推荐券商板块。资本市场仍然处于改革周期（降低交易过户费、创板做市等），9/26 国常会决定对个人养老金实行个人所得税优惠：投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%，融资端全面注册制改革预期逐步增强,有望形成催化。

8 月M2 增速升至12.2%，与社融增速缺口扩大，流动性持续宽松，重申看好券商板块。

推荐中信建投、国联证券、东方财富、广发证券、中信证券。

风险提示：1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。