公募存量：受权益市场下行影响，7 月股票+混合基金规模环比回落，非货基同比增16%。

2022 年7 月底非货币基金规模16.0 万亿，环比下滑1.3%，同比增长15.6%；2022 年7月非货基份额13.4 万亿份，环比增长0.6%。其中，股票+混合公募规模7.6 万亿，环比下滑3.4%，同比基本持平，份额5.75 万亿份，环比增长0.4%。7 月债券公募规模4.8 万亿，环比增长2.2%，同比增53.7%，份额4.3 万亿份，环比增长1.8%。7 月股票基金指数下跌4.3%、混合型基金指数下跌2.0%、基金总指数下跌1.5%。

公募新发：7 月新发权益基金份额环比翻倍，占新发基金规模比重超6 成。按认购起始日统计，2022 年7 月非货基新发行份额1159 亿份，环比减少36.2%，同比减少55.3%。

其中股票+混合公募新发份额708 亿份，环比增长107%，延续高增态势，同比下降62.3%；7 月新发基金中股票+混合公募基金占比61.1%。债券型公募新发份额405 亿份，环比大幅减少71.5%，同比减少5.5%。

公募基金公司：2022 年7 月30 家头部基金公司非货基规模29 家环比提升，30 家基金公司市占率均提升。2022 年7 月，非货基规模前30 名基金公司排名相对稳定，非货基规模整体环比提升。前30 名基金公司中29 家非货基规模环比提升，增速最快为富国基金，环比增长2.9%（股票型基金环比增11%，债券型基金环比增2.7%）。2022 年7 月头部基金公司市占率环比全部提升，其中易方达市占率提升幅度最大，达0.23pct。

私募基金：新备案规模环比持续回暖，存量规模环比正增。7 月私募基金新备案规模678亿，环比上升39%，同比下滑54.6%。其中私募证券投资基金新备案187 亿（占比28%），私募股权投资基金新备案209 亿（占比31%），私募创业基金新备案282 亿（占比42%）。

7 月存量私募基金规模环比正增。7 月末私募基金存量规模20.4 万亿，环比增长2.1%，其中私募证券投资基金存量规模6.0 万亿，环比增长3.4%，；私募股权/创业基金存量规模13.7 万亿，环比增速1.9%。

私募资管：7 月新增私募资管规模环比下滑，存量规模环比同比均有所改善，券商资管头部环比多负增。7 月私募资管新增规模464 亿，环比减少11%，其中券商系（证券公司及资管子、私募子）新增规模193 亿，环比下降4%，同比下降25%；基金公司类（基金公司、基金子公司）新增规模259 亿，环比下降15%，同比下降53%。截至7 月底私募资管规模15.9 万亿，环比上升3%，同比略降0.4%（6 月：YoY-1.9%）。2Q22 券商私募资管规模前20 名券商资管中有环比增速有11 家为负，9 家实现增长，其中中信证券环比略增0.82%；中金公司资管规模环比下滑22.4%，下降幅度最大（名次下降1 位）；国金证券环比增长19%（名次提升1 名）；光大证券环比增长11%（名次提升2 位）。

财富管理政策&事件：私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点启动，券商相继设立资管子公司，积极申请公募牌照。证监会启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作，完善私募股权基金、创业投资基金非现金分配机制，拓宽私募股权创投基金退出渠道。7 月国金证券申请设立资管子公司获批，长城证券公告拟设立资管子公司；开源证券递交《公募基金管理公司设立资格审批》，监管层已于7 月4 日接收材料。

投资分析意见：股市波动影响公募短期景气度，但长期成长性趋势不改，重申推荐券商板块。1H22，42 家上市券商合计归母利润同比下滑26%，较一季度（-43%）显著改善，其中公募贡献利润同比下滑-9.2%，表现好于券商传统业务；2Q22 上市券商单季归母利润环比增长102%。7 月M2 增速升至12.0%，与社融增速缺口扩大，流动性持续宽松，重申看好券商板块。推荐中信建投、国联证券、东方财富、广发证券、中信证券、中金公司H。

风险提示：1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。