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行业近况

11 月5 日，国铁集团发布今年第二批时速350 公里动车组招标公告，本次招标共80 组；年内已累计招标245 组，高于过去三年全年水平，我们建议关注高铁产业链受益标的。

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国铁集团新增时速350 公里动车组招标80 组。11 月5 日，国铁集团发布今年第二批时速350 公里动车组新造车辆招标公告，招标时速350 公里复兴号智能动车组共80 组，具体包括66 组时速350 公里复兴号智能动车组（8 辆编组普通型）、10 组时速350 公里复兴号智能动车组（8 辆编组高寒型）、4 组时速350 公里复兴号智能动车组（17 辆编组普通型）。

今年目前已累计招标时速350 公里动车组245 组，高级修约833 组。根据国铁集团公告，截至目前，今年已累计招标时速350 公里动车组245 组，高于过去三年全年水平（2021 年-2023 年全年分别招标29.5 组/87 组/158组）；高级修约833 组，其中三级修约56 组、四级修约268 组、五级修约509 组，明显高于前几年水平（2021 年-2023 年全年分别招标65 组/95 组/290 组）。我们认为下游动车组采购及维修需求景气度上行，高铁产业链公司有望受益，建议关注相关投资机遇。

1-9M24 我国铁路客运量同比增长13.8%。根据国家统计局，2024 年1-9月我国铁路客运量累计为33.4 亿人次，同比增长13.8%，其中9 月单月铁路客运量为3.4 亿人次，同比增长5.1%。我们认为铁路客运量的提升有望继续支撑动车组使用率提高，进而带动动车组采购和维修需求提升，建议持续关注后续铁路客运量变化趋势。

1-9M24 我国动车组产量同比增长44.5%。根据国家统计局，2024 年1-9月我国动车组产量1,373 辆，同比增长44.5%，已高于去年全年水平，其中9 月单月产量为536 组。我们认为动车组产量向上有望支撑高铁产业链公司业绩增长。

1-9M24 我国铁路固定资产投资同比增长10.3%。根据国家统计局，2024年1-9 月我国铁路固定资产投资额为5612 亿元，同比增长10.3%，其中9月单月铁路固定资产投资额为837 亿元，同比增长8.8%，保持景气增长态势。

估值与建议

维持覆盖公司评级、目标价和盈利预测。建议关注高铁产业链相关机遇，如中国中车、时代电气、中国通号等。

风险

动车组招标/维保需求落地进展不及预期，铁路客运量增长不及预期。