核心观点：

根据Wind 统计，24Q2 末公募基金配置比例为5.19%，环比上升0.14pct。汽车行业自由流通市值占比为4.29%，公募基金超配汽车行业0.91pct。汽车行业公募基金配置比例高点为14 年3 季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15 年3 季度末至16 年年底配置比例由3.29%上升至4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20 年3 季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3 汽车行业配置率显著提升，22Q4、23Q1 配置率两季度回落；23Q2 以来乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，汽车行业景气度提升带来配置率明显回升。

根据Wind 统计，环比24 年1 季度, 24 年2 季度公募基金主要加仓汽车整车板块。细分子板块来看，24 年2 季度末汽车整车行业配置比例为1.96%，环比+0.45pct，其中，乘用车行业配置比例为1.48%，环比+0.39pct；商用车行业配置比例为0.48%，环比+0.06pct；汽车零部件行业配置比例为2.72%，环比-0.45pct；汽车服务行业配置比例为0.01%，环比-0.02pct；摩托车及其他行业配置比例为0.50%，环比+0.16pct。

截至24Q2 末，基金重仓股加权PE(TTM)为32.2，处于2005 年以来26.5%分位。据Wind，截至24Q2 末，基金重仓股加权PE(TTM)为32.2，处于2005 年以来26.5%分位；Wind 全A 加权PE(TTM)为29.6，处于2005 年以来18.9%分位；Wind 全A（除金融、石油石化）加权PE(TTM)为34.6，处于2005 年以来16.4%分位。基金重仓股加权PE(TTM)与Wind 全A / Wind 全A（除金融、石油石化）加权PE(TTM)的偏离度分别为8.7% /-7.1%，位于2005 年以来55.6%/60.7%分位。

截至24Q2 末，公募基金重仓汽车股加权PE(TTM)回落至低于汽车行业加权PE(TTM)水平。据Wind，截至24Q2 末，基金重仓汽车股加权PE(TTM)为27.5，环比上升0.9，处于2005 年以来49.3%分位；汽车股（汽车行业整体）加权PE(TTM)为30.2，环比回落1.5，处于2005年以来31.6%分位。

从基金重仓股数量来看，据Wind，截至24Q2 末，公募基金重仓基金数前10 的汽车行业个股为：比亚迪（重仓基金家数为358，下同）、赛轮轮胎（153）、宇通客车（131）、潍柴动力（121）、拓普集团（107）、福耀玻璃（104）、九号公司-WD（78）、伯特利（66）、春风动力（64）、长安汽车（57）。

风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。