事件：公司发布2024 年三季报，前三季度公司实现营收193.52 亿元，同增36.75%；实现归母净利润22.34 亿元，同增39.89%。

点评：

业绩保持高速增长。（1）公司2024 年前三季度实现营业收入193.52 亿元，同增36.75%；实现归母净利润22.34 亿元，同增39.89%；实现扣非归母净利润20.23 亿元，同增34.83%。（2）单三季度看，24Q3 公司实现营业收入71.30 亿元，同增42.9%，环增9.1%；实现归母净利润7.78 亿元，同增54.7%，环减4.1%；实现扣非归母净利润7.27 亿元，同增53.7%，环增3.9%。

公司推动平台化战略，九大产品矩阵持续发力。（1）公司目前已形成减震系统、内外饰系统、车身轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统、执行器九大产品线。（2）前三季度业务收入按分类来看，主要贡献收入的五大业务板块，内饰功能件实现营收60.24 亿元，底盘系统实现营收60.14 亿元，减震器实现营收33.17 亿元，热管理系统实现营收15.03 亿元，汽车电子实现营收12.90 亿元。

国内工厂有序推进，国际化布局持续加速。（1）国内工厂有序推进中，杭州湾产业园八期建设完工，已进入设备调试阶段，九期正在建设中。安徽淮南和浙江湖州工厂已陆续投产，西安、济南、河南等工厂建设持续推进中。（2）北美墨西哥产业园一期项目第一工厂和二期项目已投产，另外一家工厂设备安装调试中。美国奥斯汀和奥克兰工厂稳步推进。波兰工厂二期正加紧筹划中，为承接更多欧洲本土订单奠定基础。

投资建议：九大产品矩阵支撑公司平台化战略，全球布局助力公司加速成长为国际Tier1。我们预计2024-2026 年，公司营收分别为274/353/414 亿元；归母净利润为28/39/49 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：新工厂投产不及预期；新产品拓展不及预期；宏观经济风险。