2024 年10 月28 日，公司发布2024 年三季报：2024Q3 实现营业收入71.30 亿元，同比+42.85%；实现归母净利润7.78 亿元，同比+54.63%；实现扣非归母净利润7.27亿元，同比+53.68%。

2024Q3 业绩符合预期，营收利润双增长。2024Q3 公司实现营业收入71.30 亿元，同比+42.85%，环比+9.13%；实现归母净利润7.78 亿元，同比+54.63%，环比-4.07%；实现扣非归母净利润7.27 亿元，同比+53.68%，环比+3.96%，营收、利润双增长。

盈利能力稳定，期间费用控制得当。1）毛利率：2024Q3 公司综合毛利率为20.88%，同比-1.79pct，环比+0.47pct。2）费用端：2024Q3 期间费用率为8.57%，同比-2.78pct，环比+0.36pct。其中销售费用率为1.13%（同比-0.14pct、环比+0.07pct），管理费用率为2.23%（同比-0.96pct、环比-0.17pct），研发费用率为4.58%（同比-0.57pct、环比+0.33pct），财务费用率为0.63%（同比-1.11pct、环比+0.12pct），期间费用控制得当。

Tier0.5 平台持续推进，海外布局加速。公司基于减震、内外饰、轻量化、智能座舱、热管理、底盘、空悬、智能驾驶八大产品线持续推进Tier0.5 平台。在此模式下，公司客户结构持续优化，与华为系、理想、蔚来、小米、比亚迪、吉利等均有合作，并不断开拓新项目。与此同时，加快海外布局，覆盖Rivian、福特、通用、Stellantis、宝马等海外优质客户。

投资建议：公司为国内稀缺的平台型企业，在客户、品类的持续开拓下业绩有望持续增长。我们维持2024-2026 年营业收入281.23、355.26、434.96 亿元，对应归母净利润分别为28.59、36.58、46.13 亿元。以2024 年10 月28 日收盘价计算，公司当前市值为782.15 亿元，对应2024-2026 年PE 分别为27.35X、21.38X、16.96X，维持“买入”评级。

风险提示：新能源客户销量不及预期，热管理、空悬、机器人执行器等业务拓展进度不及预期，全球产能拓张速度放缓，汇率、关税、原材料价格波动，客户降价等风险。