市场早盘震荡走低，创业板指领跌。沪深两市半日成交额7334亿，较上个交易日放量1159亿。盘面上市场热点主要集中在消费等内循环方向，个股跌多涨少，全市场超3900只个股下跌。从板块来看，大消费股集体走强，兽药、旅游、零售等方向表现活跃，永辉超市等涨停。物流、统一大市场概念股震荡走高，天顺股份涨停。中日韩自贸区概念股集体大涨，青岛双星等涨停。下跌方面，高外销占比概念股集体重挫，巨星科技等多股跌停。

板块方面，中日韩自贸区、兽药、物流、旅游等板块涨幅居前，高外销占比、消费电子、PCB、AI眼镜等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.51%，深成指跌1.46%，创业板指跌1.8%。

涨停天梯榜：

【3连板】 中旗新材、哈三联。

【2连板】 岭南控股、湖南发展、海鸥住工、中超控股、振江股份、三星新材。

消息面：

1、美联储今年进行第四次降息的概率升至50%

美国短期利率期货上涨，交易员认为美联储今年进行第四次降息的几率接近50%，而此前的预测只有三次降息。

2、日经225指数跌幅扩大至4%

日经225指数跌幅扩大至4%。

3、央行今日开展2234亿元7天期逆回购操作

央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2025年4月3日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2234亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%，投标量和中标量均为2234亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有2185亿元7天期逆回购到期。

4、中国3月财新服务业PMI51.9，前值51.4

中国3月财新服务业PMI51.9，前值51.4。

5、商务部：中方敦促美方立即取消单边关税措施

商务部新闻发言人表示，美方声称自己在国际贸易中吃了亏，以所谓“对等”为由提高对所有贸易伙伴的关税，这种做法罔顾多年来多边贸易谈判达成的利益平衡结果，也无视美方长期从国际贸易中大量获利的事实。美方在主观、单方面评估基础上，得出所谓“对等关税”，不符合国际贸易规则，严重损害相关方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。对此，很多贸易伙伴已经表达强烈不满和明确反对。历史证明，提高关税解决不了美国自身问题，既损害美国自身利益，也危及全球经济发展和产供链稳定。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中方敦促美方立即取消单边关税措施，与贸易伙伴通过平等对话妥善解决分歧。

6、多家黄金珠宝品牌首饰金价突破960元/克大关

金价又创新高，记者获悉，多家黄金珠宝品牌4月3日公布的境内足金首饰价格也水涨船高，突破了960元/克大关。具体而言，当日上午，周大福足金（首饰、摆件类）、六福珠宝足金999/足金、潮宏基足金（首饰摆件）、周六福足金饰品境内价格达962元/克；老庙黄金上海区域足金饰品价格为961元/克。

9、上金所：贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧

上金所：近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

7、越南VN指数跌幅扩大至5%

越南VN指数跌幅扩大至5%。美国总统特朗普：将对越南征收46%的关税。

8、自然资源部酝酿智能汽车基础地图数据传输安全保护技术规范

智能汽车安全问题近日备受关注。作为其核心支撑，高精度地理坐标、实时高清影像等关键数据的采集与传输，已成为保障车辆安全运行的重要基础。记者从自然资源部了解到，按照自然资源行业标准制定程序要求和计划安排，自然资源部组织有关单位制定了《智能汽车基础地图数据传输安全保护技术规范》（报批稿）等15项行业标准，并已通过全国地理信息标准化技术委员会（TC230）审查。4月2日，该报批稿已开始在自然资源部官网公示。报批稿显示，中国测绘科学研究院、北京华为数字技术有限公司、易图通科技（北京）有限公司、北京百度智图科技有限公司、高德软件有限公司等参与了该文件的起草。

机构观点:

中信证券：建议关注物业服务板块的政策拐点

中信证券指出，好房子需要好服务，好服务需要优质优价。预计，重庆在2023年阶段性推出物业费强限价政策，并不会在全国范围形成潮流。中信证券相信，政策鼓励优质优价，会从源头扭转市场对于物业服务行业的定价和盈利能力预期。目前物业服务板块处于政策担忧下的基本面疲软，业绩增速放缓，周期性业务走低等多重因素带来的估值和盈利双重低点，预计未来向上弹性不小。作为红利品种，物业服务公司安全边际显著。中信证券建议投资者关注物业服务板块的政策拐点。

山西证券：存储芯片市场持续回暖，关注AI大模型国产化及算力基建机会

山西证券指出，存储芯片市场持续回暖，受益于原厂减产及终端补库存需求，NAND Flash价格预计Q2进一步回升，其中Wafer及Client SSD涨幅显著，建议关注存储芯片设计、模组及封测龙头；同时，半导体设备领域技术突破频现，叠加AI端侧硬件升级（如鸿蒙生态推动的AI手机/PC需求），建议布局国产设备、材料及服务器自主化产业链，并关注AI大模型国产化及算力基建机会。

天风证券：房地产市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅

天风证券表示，房地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。配置方向上，我们建议优先考虑①非国央企受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境反转；②具备投资及改善产品优势的龙头房企独有的周期韧性；③区域型企业其城市基本面分化及市占率提升逻辑；④二手中介受益于存量交易景气度提升。其中，低估值优质非国企及地方型企业受益于融资、收储等政策的弹性空间或更大。

华泰证券：建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司

华泰证券研报分析称，2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢（甚至负增长），反映出利润和净资产不同步的问题。在新会计准则下，利润对股市波动较为敏感，而净资产受债市影响更多，二者走势在一定条件下会严重分化。同时，保险公司2024年新业务价值（NBV）强劲增长，可比口径下增速最高接近130%，主要由NBV利润率提升驱动，新单保费基本停止增长。2024年报中，各保险公司再次下调投资收益率和风险贴现率假设，对NBV和内含价值产生负面影响。我们认为净资产的重要性在上升，建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司。

中信建投：2025年存款成本优化下银行业息差降幅有望收窄

中信建投研报分析银行业2024年报称，其他非息收入高增+息差降幅收窄，2024年上市银行营收降幅环比收窄。拨备少提释放利润，业绩增速继续改善。但零售、小微等行业性风险需持续关注。展望2025年，规模保持稳定增长；存款成本优化下息差降幅有望收窄；中收表现边际改善。其他非息是最大变量，或一定程度上负向拖累营收。资产质量稳定下，利润能够保持正增长。银行板块配置上，在银行业实际经营和预期底部进一步夯实的情况下，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求，安全边际进一步提升。经济预期未见向上拐点前，板块内部难以全面切换至顺周期品种，继续看好高股息策略，关注再融资摊薄风险有限、股息率较高且扎实的标的。