摘要：深度受益家庭智算市场，NAS存储迎来快速成长

看点一、抓住行业机遇，成长为全球性品牌。

看点二、快充技术革新带来二次增长机遇。

看点三、NAS存储：消费级市场快速成长。

看点四、传统主业增长稳健，第二成长曲线可期。

今天和大家讲解一只消费电子龙头-绿联科技。

正文

看点一、抓住行业机遇，成长为全球性品牌。

2019年以来公司抓住跨境电商的渠道红利，成功拓展海外市场，让自己成长为全球性品牌。2023年公司境外营收比重首次超过50%，并且在2024年上半年延续较高增长。

2024年全球手机出货量12.4亿部，若按1：1配售充电器的潜在消费量超12亿个，市场需求庞大。2020年苹果取消附赠原装充电器，第三方充电类市场迎来大发展，绿联则是其中的代表性品牌之一。

看点二、快充技术革新带来二次增长机遇。

为解决用户的“续航焦虑”，快充技术不断革新。

国内快充技术的发展大致可分为3个阶段：

1）2018-2020年：快充技术初步普及与功率提升，充电功率实现从20W到65W的技术跨越；

2）2020-2022年百瓦快充技术爆发，氮化镓（GaN）技术的应用，使得国产厂商陆续突破100W门槛，且充电器体积缩小、低发热，带来更优的充电体验；

3）2023年至今，超高速快充与生态扩展，充分发挥氮化镓（GaN）的技术优势，快充技术扩展至车载、办公等多场景，且支持多设备、多端口充电，充电功率最高可达300W。

在性能升级的加持下，手机充电器的价格呈现阶梯式攀升。

1）同等充电功率下，氮化镓充电器的价格明显高于普通充电器。以绿联的65W充电器为例，久谦数据显示氮化镓充电器零售价在120元左右，是普通充电器的1.7倍。

2）充电功率突破100W，产品功能越集成化，价格也有明显攀升。绿联200W充电器的零售价稳定在500元以上，而100W充电器的零售价约160元以上。

看点三、NAS存储：消费级市场快速成长。

NAS全称为NetworkAttachedStorage（网络附属存储器），是专门用来存储数据且可以连接网络的一种存储设备。

跟U盘、移动硬盘相比，NAS存储具有数据安全性高、远程访问、扩展容量大等优点，在数据呈现几何式增长的当下，NAS存储的市场应用前景广阔。

数据安全方面，NAS支持RAID冗余技术，即使单块硬盘损坏，数据仍可通过冗余恢复，避免丢失，同时还支持加密存储、访问权限分层控制等。

远程访问方面，NAS支持局域网和广域网访问，多端（手机、电脑等）、多人共享文件，支持自动备份手机相册等。

扩展性方面，可灵活扩展存储容量，如绿联DXP4800支持4盘位扩展，单盘最大支持24TB，远大于移动硬盘的20TB。正是基于上述有点，NAS存储适合企业团队协作、家庭影音相册共享等场景。

趋势一：从企业级走向消费级市场

随着家庭、个人产生的数据指数级积累，NAS消费级市场正快速兴起。随着个人及家庭数据存储量的增加，传统移动硬盘逐渐无法满足需求，NAS存储成为理想替代方案。

趋势二：AI+，成为家庭/个人的智算中心

随着AI的发展，NAS存储正从“单纯存储”向“智能管理”演进。例如，绿联和极空间的AINAS产品支持自然语言搜索、图像识别（如人像分类、宠物识别）、智能字幕生成等功能，极大提升了数据管理效率。AI技术还应用于老照片修复、视频优化等场景，增强了用户体验。

风险提示：

市场竞争加剧。关税风险。新品不及预期风险。

参考资料：

20250326-华泰证券-绿联科技-301606-布局两大红利赛道，开启发展新纪元

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