全球汽车市场新能源汽车销量增长迅速：2023 年全球汽车销量回暖，同比上升11.9%至9272 万辆。新能源汽车销量增长迅速，2023 年销量同比增长35.3%至1380 万辆。其中，德国、英国、荷兰、比利时和澳大利亚等汽车市场最具吸引力。分主机厂来看，2023 年丰田汽车销量全球第一，紧随其后的是大众、现代起亚、Stellantis 以及通用；新能源汽车厂商中，2023 年比亚迪新能源乘用车销量全球第一，特斯拉、宝马、广汽埃安、大众紧随其后。

政策发力，多家主机厂推出电动化目标：关税方面，中亚、东南亚、澳大利亚、新西兰、英国、智利等国家或地区对中国汽车进口政策较为友好，欧盟、印度、南美及墨西哥等国家或地区关税逐渐增加；政策方面，亚洲、大洋洲、非洲、美洲、欧洲多国均发布电动化政策。分主机厂来说，众多汽车制造商均已设定了明确的电动化目标。截至2023 年，其中，大众宣布到2030 年将在美国范围内将BEV 交付目标设置为55%，在欧洲范围内将BEV 交付目标设置为80%；安培宣布在欧洲实现目标2025 年销售30 万辆BEV，2031 年达到100万辆；现代目标2030 年实现每年销售电动汽车200 万辆等。

关税短期扰动出口，有望推动出海企业本地化投产：美国从2017 年8 月对中国发起“301”调查以后，从2018 年7 月开始对中国进行多次加税。目前，美国对中国电动汽车关税升至100%。2024 年10 月30 日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。整车出口的关税增长，或将推动中国企业在海外发展KD 工厂及全产业链工厂，从整车出海转为本地化生产。关税短期或将影响中国企业出海步伐，长期来看，有望推动中国车企海外生产基地的建设，进而提升中国品牌的海外竞争力。

投资建议：建议关注自主品牌出海的龙头企业，如零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等。

风险提示：出海进展不及预期，行业竞争加剧，海外政策变化不及预期。