事件：2025 年1 月14 日，公司发布2024 年业绩预告，预计2024 年实现归母净利润124 亿元到130 亿元，同比增加76.60%到85.14%。

海外销售增长，国内产品结构进一步优化：我们认为公司业绩预告同比高增长主要由于公司致力于高质量发展，坚守品质，打造极致产品体验，实现海外销售增长、国内产品结构进一步优化。此外政府补助同比增加带动公司非经营性损益增加。

科技出海，公司新技术登陆CES 2025： 太平洋时间1 月7 日-10 日，2025年CES 在美国拉斯维加斯举行。公司携全场景NOA 智慧旗舰SUV 魏牌全新蓝山、长城灵魂全球唯一水平对置8 缸8 挡摩托S2000、Hi4 动力架构等核心车型与技术亮相，全面展示在整车制造、AI 科技、动力技术等领域的前沿成果。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润129.36/149.47/177.42亿元，对应PE 分别为16.83/14.57/12.27 倍，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧；宏观经济波动风险；新产品进度不及预期。