本报告导读：

《指导意见》为化解新能源车险高赔付、投保难等发展难题提出系统引导，利好推动保费稳健提升，引导行业赔付率逐步改善，维持“增持”投资要点：

事件：1月24日 ，金融监管总局、工业和信息化部、交通运输部、商务部联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》）。

点评：

预计《指导意见》出台的目的在于系统性引导化解新能源车险发展难题。根据精算师协会及银保信披露，2024 年我国保险行业承保新能源汽车3105 万辆，保费收入1409 亿元，提供风险保障金额106万亿元，承保亏损57 亿元，呈现连续亏损。保险业共承保车系2795个，其中赔付率超过100%（尚未考虑财险公司日常经营管理费用成本）的高赔付车系有137 个。新能源车险当前阶段性地出现了出险率及维修成本较高、风险与价格不匹配、投保不畅、保司承保亏损等问题，反映出当前新能源汽车产业链前后端不协调，亟待保险行业和汽车产业协同联动解决。

多部委合力施策提出新能源车险系统化改革指引：1）降低维修成本方面，提升维修和理赔标准化程度，推进数据跨行业共享，探索建立保险车型风险分级制度；2）建立高赔付风险分担机制方面，保险行业协会支持上海保险交易所搭建“车险好投保”平台，解决高赔付风险新能源车“投保难”问题；3）优化定价机制及供给侧能力方面，对新能源商业车险自主定价系数浮动范围进行合理优化，推动车险价格与风险匹配，丰富商业车险产品供给。

一揽子政策“破局”新能源车险困境，预计利好头部险企承保盈利改善。“车险好投保”平台利好提升新能源汽车投保效率，推动新能源车险保费持续稳定增长。《指导意见》及配套政策举措利好降低新能源汽车维修使用成本，推动赔付率改善。预计定价能力及渠道掌控能力更强的头部险企更为受益。

投资建议：《指导意见》及配套政策举措预计推动新能源车险保费稳健提升，引导行业赔付率逐步改善，维持行业“增持”。预计龙头保险公司承保盈利及分红稳定性更强，建议增持中国财险。

风险提示：政策实施效果不确定性；长端利率下行；权益市场波动。